高景气度持续维生素药企蓄聚转型能量

【中国制药网 市场分析】三季度，维生素报价持续攀涨。据了解，关于此轮由维生素涨价带来的行情，将连续坚持高景气，估计价钱上涨或将延续至年末。在此背景下，威望专家建议有关原料药企蓄积转型能量，从低附加值产品向中高端产品演进。

（高景气宇连续 维生素药企蓄聚转型能量 图片起源：百度图片）

控量降价：高景气宇连续

在主导产品销售价钱上升的背景下，新和成率先释放三季报积极信号，公司在半年报中透露，估计前三季度，归属上市公司净利润7.69-8.55亿元，同比增长170%～200%。而主打维生素B1生产销售的兄弟科技相同看好三季度的体现，估计2016年1-9月份归属于上市公司股东的净利润9567万至1.1亿元，同比增长100%至130%。

“进入三季度以来，延续主导产品价钱上涨优势，联合前期订单量来看，几大维生素龙头企业的成绩将坚持上涨态势。同时，考虑到下半年是维生素下流饲料领域产销淡季，有希望带动维生素需求量上升，这将为维生素企业下半年增长注入新的动力。”上海证券报分析人士以为。

其研报数据显示，今年以来涨幅最大的是维生素A，累计上涨237%;其次是维生素E，上涨111%;维生素D3上涨72.7%;维生素B1上涨26%。作为国内维生素A及维生素E双龙头生产商，新和成无疑是本次维生素涨价最大的受益者。浙江医药主导产品维生素E年产量居全国首位(1.2万吨维生素E油)，排名世界第三。亿帆鑫富、兄弟科技、花圃生物等公司分别受益维生素B5、维生素B1和维生素D3等维生素种类涨价，亦有希望在三季度坚持成绩高增长。

“维生素刚需性强，价钱受供应侧影响较大。而且行业集中度高，话语权集中到一部分几家巨头手里。”东方证券的研究人士以维生素E为例指出，从2007-2008年的价钱高位后，维生素E的产能有所扩大，部分小产商进入，价钱也随之进入迟缓下行的阶段。最近两年，维生素E价钱一直处在底部，致使部分企业退出。本次维生素价钱上涨，更相似于2007-2009年的大级别行情，而非普通年份的小动摇。从历史上看，“产品价钱高企-新产能出现-价钱迟缓下行-小产能退出-供应紧缩-产品价钱上涨”，这样的过程在2000-2007年产生，并在2008-2016年重现。

另外，记者还留心到，鉴于一些厂家停产或减产，同时进入检验期，部分企业采用控量降价的战略。例如，广济药业维生素B2 生产线将自9 月1 日至10 月10日实行停产检验，其控货保持价钱意愿仍强烈，维生素B2 市场报价稳固在265～280 元/kg 区间内，而跟随四季度采购高峰期的到来，价钱还有希望持续上涨。

从需求方面看，安信证券指出，维生素下流包含饲料、医药及化妆品、食品饮料等，其中饲料占比高达48%，是维生素最主要的运用领域，所以，维生素的需求与养殖业的景气宇高度有关。因为下流养殖行业盈利能力增强致使对原料产品价钱的蒙受能力大幅增强，这是维生素子行业景气宇提升的重要背景。“供应商和贸易商在短中期的控价能力特别强，同时下流15年开始的景气周期使得维生素产品价钱向上的空间被彻底打开，而叶酸此前的大涨和近期泛酸钙的连续走高已经显著激活全部维生素市场，所以，在供需基本面相比较较好和环坚连续严格的大背景下，2016年维生素行业的“胡蝶效应”有希望连续扩展。”

综合各方面有益因素，米内网近期的统计显示，仅A股上市企业包含浙江医药、新和成、亿帆鑫富、兄弟科技等，上半年共计“吸金”超10亿元。

安不忘危：积累转型利润

在如今利润空间已被大幅紧缩的情形下仍然有钱可挣，在必定水平上看似削弱了转型的紧急性，但中国医药保健品进出口商会的一名威望专家提示到：“维生素行业必须进行构造调整。”

在他看来，维生素行业是我国医药产业转型升级的难点，难就难在体量很大，回身不简单。但从国家政策和行业发展的层面看，维生素行业必须要从低附加值产品向中高端产品演进。专家强调：“一时的价钱上升隐瞒不了该行业面对的困难和问题，企业要从长计议，不然还是会再度堕入被动。”

尚有业内概念指出，“因为维生素原料生产受限于环保问题，上游争夺市场份额进行低价竞争意义降低，走向协作，不再扩产控制发货，积累转型升级所需利润，成为维生素企业的优选战略。”

实际上，原料药生产企业转型最好是顺着原料药产品的方向进行产业链延长，即自己生产的制剂以自己生产的原料药为主，这样就构成了转型本钱较低的闭循环转型道路。“在统筹规模的同时，尽力增强创效能力。”东北制药有关负责人在日前接纳记者采访时表示。例如，大部分的维生素产品同时有制剂销售，在增强迫剂产品发展的情形下，维生素原料有希望更多地完成内部消化，增加附加值。

(起源：米内网 记者：刘卉 原题目：三季度“胡蝶效应”扩展 维生素药企蓄聚转型能量)

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