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晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

发布时间:2018-02-23 20:38  来源:搜狐   编辑:张璠

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢
晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

晨会提要

【行业与公司】

  • 【昆仑万维】快评:收购OperaAS部分股权,内容分发平台战略更进一步
  • 【机械行业】2017年报业绩前瞻:复苏持续
  • 【商业贸易】2017年报业绩前瞻:实体零售复苏明显,持续聚焦龙头
  • 【电影行业】动态:春节档票房空前的必然性:口碑爆发与消费升级
  • 【钢铁行业】快评:螺纹库存大幅增长,消费将在元宵节后启动
  • 【永辉超市】:利润增速符合预期,展店加速+同店增长

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

昆仑万维(300418)快评:收购OperaAS部分股权,内容分发平台战略更进一步

公司全资子公司香港万维拟以约 6.36 亿美元购买 Opera AS的股份。Opera AS是国际领先的浏览器及互联网广告平台。Opera AS收购价格合理,助力公司内容分发平台战略快速推进。考虑到Opera利润贡献,我们分别上调公司18/19年EPS14%/15%至 0.93/1.07元,当前股价对应同期22/24/21倍PE,显著低于可比互联网平台估值水平;我们认为昆仑万维合理合理市值为373亿元至401亿元,对应合理股价区间32.38元至34.81元。在新游戏上线带动之下,公司手游业务有望保持较高增长;新兴业务 Opera、Grindr商业化前景光明、卡位优势明显,有望持续超越市场预期,作为A股市场稀缺的社交与内容分发平台,公司互联网平台价值凸显,继续维持“买入”评级。

证券分析师:张衡 S0980517060002;

机械行业2017年报业绩前瞻:复苏持续

从已披露的公司的业绩预告来看,机械行业全面复苏进一步得到确认。本轮工程机械复苏,我们一直强调更新需求是中枢作用,行业复苏的韧性可能会预期。工程机械企业的看点可能不在于收入端而在于盈利端的超预期,重点关注:三一重工,零部件标的艾迪精密等。近期市场调整较多,一批细分产业的优质龙头成长股进入高价值区间。从业绩预告来看,这批公司的业绩增速快,从行业增长空间、公司竞争力来看,这批公司都具备长大的条件。推荐浙江鼎力、伊之密、弘亚数控、杰克股份、豪迈科技、康尼机电等。

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

商业贸易2017年报业绩前瞻:实体零售复苏明显,持续聚焦龙头

实体零售持续复苏,九成企业预告盈利。随着社零数据向好,新零售风潮持续深化,实体零售整合加快,零售行业整体的基本面复苏有望延续。超市板块:板块企业复苏趋势明显,收入和利润逐步走出2015年以来低点。聚焦龙头,推荐永辉超市。百货板块:实体复苏在上市公司业绩层面得到体现,推荐天虹股份。黄金珠宝:行业整体复苏,关注个股分化。

证券分析师:王念春 S0980510120027;

联系人:刘馨竹;

电影行业动态:春节档票房空前的必然性:口碑爆发与消费升级

截至2月20日(初五)档期总票房达到48.2亿(同比增长65%),档期总观影人次已达到1.2亿(同比增长57%)。影片口碑爆发引燃档期观影需求,口碑发酵速度再度提升。消费升级挖掘低频观影人群,观影人群天花板再度打开。春节档5日1.2亿观影人次再证观影人次空间,国产优质内容持续复苏、观影群体趋于理性的良性市场环境下,持续看好国内电影市场理性复苏。推荐具备平台优势的“线下+线上”发行龙头光线传媒,建议关注万达电影(院线龙头,拟注入的万达影视主控《唐人街探案2》,停牌中)、横店影视(三四线院线龙头)、华谊兄弟(电影+实景娱乐双轮驱动)。

证券分析师:张衡 S0980517060002;

联系人:侯帅楠;

钢铁行业快评:螺纹库存大幅增长,消费将在元宵节后启动

螺纹钢利润和产量仍保持高位,导致社会库存增长较快。春节期间螺纹钢消费停滞,Mysteel预估社会库存大幅增长189.4万吨,达到810.6万吨,三年来最高。2017年冬季供暖期间,北方部分工地施工受到影响,钢材消费受到抑制,这部分建筑活动对钢材的需求将开始释放。同时,每年春季行情也将启动。另外,预期2018年冬季仍将进行环保限产,部分工地施工赶工情况也会出现导致2018年钢材消费启动速度较快,预计元宵节过后,钢材消费回复到正常水平,价格将上涨,出现涨价去库存的情况。

继续推荐建筑钢材标的三钢闽光、方大特钢以及行业龙头标的宝钢股份。

证券分析师:王念春 S0980510120027;

联系人:王海涛;

联系人:冯思宇;

永辉超市(601933):利润增速符合预期,展店加速+同店增长

17年利润18亿元,业绩增长45%,符合预期。“云超”维持高速展店,Q4展店逾50家。“云创”成为第二生命线,超预期最主要期待点。公司于17年12月推出限制性股票激励计划,建立长效激励机制。此外,公司还采用赛马机制和和合伙人计划调动内部工作积极性,提升经营效率。预计公司17/18/19年EPS分别为0.19/0.26/0.34元,维持“买入”评级。

证券分析师:王念春 S0980510120027;

联系人:刘馨竹;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢
晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

2017年板块净利润大面积预增且增幅明显。板块业绩锁定性位于近三年高点。行业负债水平缓慢上升,偿债能力较好。2017政策持续收紧,2018初露局部松动迹象。行业降温延续,优势房企增长显著、行业集中度提升。目前板块估值仍不算贵,业绩增长仍是主基调,股价急涨之后冲高回落也有利于未来走得更健康、更长远。继续看好华夏幸福、保利、招商蛇口、万科A、荣盛发展、新城控股、中国恒大、阳光城、世联行、华侨城A、光大嘉宝、天健集团、禹洲地产、龙光地产等。

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汉得信息(300170)深度:中国少数可以对标并超越国际巨头同行的IT公司

从商业逻辑的角度,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。参考成熟市场表现,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。对标埃森哲,汉得信息有成为埃森哲的实力。汉得信息目前拥有四大板块:ERP相关业务、智能制造相关业务、云相关业务及运维业务。我们统计了汉得信息过去十年的财务情况。2007至2016年,汉得信息的营业总收入从2.05亿元增长到17.10亿元,CAGR高达27%,且yoy增长保持在20%以上的水平,这表明汉得信息拥有高确定性的收入、净利润增长。而汉得信息从0开始到占据SAP、ORACLE 1/3实施市场,也表明了汉得信息在企业信息化实施领域有替代埃森哲、IBM的能力。与埃森哲相比,汉得信息拥有巨大成长空间。

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

证券分析师:何立中 S0980516110003;

联系人:黄净;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

宁波高发(603788)深度:量价齐升下的优质细分市场龙头

推荐逻辑:产品升级+客户拓展+管理高效。产品升级:电子、自动替换手动,单价大幅提升。客户拓展:新客户拓展顺利,打开新的成长空间。管理高效:激励机制到位,内部管理高效。

短期内操纵器业务市场空间大,量价齐升;拉索业务进入一汽大众,贡献增量;电子油门踏板业绩稳定,市占率上升;中长期,布局汽车电子,进军CAN总线控制系统和液晶仪表,打造新的业务增长点。我们预计17/18/19年每股盈利分别为1.40/1.90/2.43元,对应动态市盈率分别是27.1/19.9/15.6x,首次覆盖,给予买入评级。

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康尼机电(603111)深度:收购龙昕科技,“轨交+消费电子”双轮驱动

国内轨交门系统龙头,多元化发展潜能巨大。轨交建设景气度维持高位,公司持续收益。成功收购龙昕科技,“轨交+3C”双轮驱动。

预计2017-2019年高利润分别为2.87/6.53/8.81亿元,对应的EPS为0.32/0.73/0.98元,当前股价对应的PE分别为36.7/16.1/12.0X。给与“买入”评级。

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

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天伦燃气(1600.HK)首次覆盖:快速成长的中型燃气运营商

总部位于河南、布局三四线城市的燃气中下游运营商。燃气分销:工商业气量迅速提升,售气毛利率上行。燃气接驳:受益于工业外迁,期待农村煤改气发力。外延并购:动作积极、弹性充足。

我们预计公司2017-2019年实现营业收入35.35/47.05/60.22亿元,归母净利润4.07/5.19/6.24亿元,对应EPS为0.41/0.52/0.63元/股,对应动态PE为11.8x/9.2x/7.7x,估值低于行业均值。公司业绩强劲增长,伴随流动性提升、后续纳入港股通预期增强,估值有望上修,首次覆盖给予“买入”评级。

证券分析师:陈青青 S0980513050004;

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田中精机(300461)分析:高端设备制造商,受益无线充电和消费电子双玻璃升级大趋势

公司作为数控绕线设备龙头,有望率先获得核心客户大订单。远洋产品切合市场需求,有望迎来业绩高速成长。

公司新总经理上任,管理层年轻化将进一步激发公司做大做强动力。预案收购远洋翔瑞45%的股权预计新发行股本576万股,发行完毕后公司备考总股本7654万股。预计2017-2019年公司备考净利润46/227/316百万,对应EPS 0.66/2.95/4.10元,动态PE 98/22/16X。公司成长性较好,下游行业景气度较好,给予“买入”评级。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

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中国国旅(601888)系列分析之十八:17Q4高基数下超预期高增长,国内免税霸主成长进行时

17年业绩快报超预期,Q4业绩高基数下仍然高增长!17Q4高基数下高增长预计内含强毛利率改善预期,公司主观能动性逐步得到验证!首都机场交付临近,上海机场合作,首都T4等未来值得期待。

此外,首都新机场零售资源预计2018年2月将启动招商,未来不排除有望带来新看点。海南将迎建区30周年:政策利好、区域改善预期强化,三亚回头客有望重启。国人离境市内免税店预期渐启,韩日成功实践倒逼国内放宽,盈利潜力巨大,港中旅中侨入境市内店牌照可待整合。海外扩张,蓄势待发。其他看点多多:香港机场、机场入境店、国产品退税……

综合来看,公司目前正处于新一轮政策外延利好周期,内生外延均有望飞跃。目前公司估值处于历史均值附近(历史中枢约30倍),而据国信社服小组的跟踪分析,公司在历次政策外延利好周期之初估值水平通常有望提振至40-50倍,甚至更高,因此,我们坚定看好公司今年在多重政策利好预期催化下的行情,调整公司目标价至62元(18年40X),坚定公司“买入”评级!

证券分析师:曾 光 S0980511040003;

证券分析师:钟 潇 S0980513100003;

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易华录(300212)深度报告:数字城市基础设施的建设者

创造数据湖模式,平衡数据存储空间和读取之间的矛盾。蓝光存储是数据湖的基础。背靠华录松下获得高端蓝光光盘。数据湖项目是未来增长主要驱动力,已具备大规模推广能力。电子车牌规模超100亿,读具规模668亿元。

我们预测17-19年公司营收分别为28.27/40.39/53.02亿元,增速分别为25.7%/42.9%/31.3%;归母净利润为2.02/3.76/5.13亿元,增速分别为42.9%/86.2%/36.5%;每股收益为0.55/1.02/1.39元,对应17-19年PE分别为48.6/26.1/19.1倍。公司股票合理价格32.6~39.4元,给予买入评级。

证券分析师:高耀华 S0980517060001;

证券分析师:何立中 S0980516110003;

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洲明科技(300232)公司分析:具备优秀制造基因和清晰经营策略的小间距LED龙头

小间距LED凭借显示效果突出优势,在国内外市场均快速增长。受益LED小间距细分市场需求快速增长,凭借较好的渠道建设,公司发展成为LED小间距龙头企业。形成“本部打造高端制造平台+子公司定位高端显示品牌、特种照明及工程应用”的一体化战略。

随着2018年公司小间距产品在坪山新建产能的释放以及大亚湾一期产能效率提升,小间距业务仍将保持快速成长,预计将带动内生增长超30%,对应3.75-3.9亿净利润。公司收购子公司承诺业绩对应2018年并表净利润约7300万,预计2018年公司总体净利润可达4.5亿以上,当前对应18年动态PE 20倍,PEG为 0.4,ROE超过10%,建议重点关注。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

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禹洲地产(01628.HK)公司分析:增长显著、目标积极、估值低廉

收购沿海家园资产包,加速全国纵深布局。销售增长显著,未来目标积极。积极扩张、产品全,货值已覆盖三年千亿计划109%。

信用评级较好、估值低廉,维持“增持”评级。2017年11月,公司获穆迪上调企业信用评级至Ba3,并维持B1的高级无抵押债务评级,评级展望为稳定;2017年8月,公司获标准普尔上调企业信用评级至“BB-”,展望为稳定。两大评级机构均上调公司的企业信用评级,反映出对公司未来盈利及发展的肯定。公司“区域深耕、全国领先”战略持续推进,预计2017、2018年核心EPS分别为0.67、0.85元,对应核心EPS的PE为7/5.5X,每股重估净资产约为9.7港元,对应P/RNAV约为0.59,估值低廉。我们自2017年11月13日发布首次覆盖报告《禹洲地产-01628.HK-首次覆盖:区域深耕、全国拓展、估值低廉》以来,累计涨幅超54%,维持“增持”评级。

证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

证券分析师:王越明 S0980512040001;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

伊之密(300415)深度:优质模压成型设备制造商,成长趋势强劲

模压成型设备制造商优质成长股,市场份额不断扩张。注塑机+压铸机行业稳定成长,2020年国内市场空间约400亿。受益下游需求好转,公司业绩强势复苏。

预计2017-19年净利润分别为2.49/3.74/4.95亿元,对应EPS为0.58/0.87/1.15元,当前股价对应PE分别为27.3/18.1/13.7X。首次覆盖给予“买入”评级。

证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

证券分析师:季国峰 S0980517100002;

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新零售专题研究-腾讯篇:全面赋能,意在支付

近来,腾讯由幕后走向台前,再掀新零售风潮。我们认为,2018年,零售行业将由割裂走向集中,同时,消费者专业化需求将驱动更多细分垂直市场涌现。我们对于新零售格局总体看法,主要体现在“集中”和“细分”两个观点:第一,互联网巨头促进实体零售走向集中:我国实体零售先天格局割裂,通过互联网巨头资本+技术的力量逐步走向集中,市场集中度不断提升。第二,需求变化促进细分市场不断涌现:消费升级的诉求,不断驱动更多垂直细分领域出现,零售的业态将持续多元化。腾讯布局零售,本质意在支付。腾讯新零售策略:去中心化智慧赋能,延伸支付打造超级连接器。腾讯逐步走向台前,重资入股永辉超市、家乐福、万达商业、唯品会等。目前,腾讯在零售领域的布局,主要包括生鲜、垂直/社交电商、本地生活等领域。我们看好18年新零售风潮加剧背景下实体零售价值的再挖掘与上市公司的积极探索,建议关注全渠道+高速扩张的超市龙头永辉超市(买入)、“产品+服务”打造便民生态圈的西南便利店龙头红旗连锁(增持)。

证券分析师:王念春 S0980510120027;

联系人:刘馨竹;

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单抗行业专题研究:拥抱蓝海,风起“抗”林

单抗药物研发风险低,技术壁垒高。海外单抗药蓬勃发展。国内蓝海市场,研发崛起+政策推动,有望打开市场空间。按靶点分析国内单抗药市场,未来纳入医保的肿瘤用药市场规模可观。建议关注:1)单抗药物临床布局较广、产能规模领先、3年内或有产品上市的企业:复星医药(600196.SH)、三生制药(1530.HK)、沃森生物(300142.SZ);2)国产PD-1龙头企业:恒瑞医药(600276.SH);3)拥有唯一国产眼科VEGF融合蛋白药物康柏西普的康弘药业(002773.SZ)。同时也可关注安科生物、海正药业、丽珠集团、华兰生物、科伦药业等在单抗药物布局的公司。

证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

联系人:朱寒青;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

食品饮料行业月度策略观点:成本压力环降,旺季错峰演绎

最新月度数据分析:成本压力略降,酒类、乳品价格提升。业绩预告频披露,春节销售错峰演绎。

行业观点:酒类提价迎新春开门红,食品龙头享优势Q1有望高增。

重点公司推荐

酒类:重点推荐山西汾酒、洋河股份、五粮液、贵州茅台、舍得酒业,食品类:重点推荐伊利股份、汤臣倍健、海天味业、安琪酵母。

证券分析师:陈梦瑶 S0980517080001;

联系人:郭尉;

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地产股2018年春季投资策略:暖冬兑现,暖春可期

地产股开年攻势凌厉,我们的研究框架再次被完美印证。政策初露局部松动迹象。人民币持续升值显著,亦利好地产股。行业降温进行时,优秀公司份额扩大、增长显著。地产股安全边际及股价上涨催化剂犹存。

遵循“低估值+双增长(合同销售口径与损益表口径)”的选股思路,优选出聚焦房地产主业的龙头国企、内生动力十足的追赶型民企、房地产金融和交易服务细分领域龙头及雄安、粤港澳大湾区概念股,包括:华夏幸福、保利、荣盛发展、万科A、新城控股、中国恒大、招商蛇口、阳光城、世联行、华侨城A、光大嘉宝、天健集团、禹洲地产、龙光地产等。

证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

证券分析师:王越明 S0980512040001;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

餐饮旅游行业1月投资策略:短期龙头行情有望延续,适度关注低估值滞涨成长股

1月观点:短期龙头行情有望延续,适度关注低估值滞涨股机会维持板块18年“超配”评级。综合基本面、估值及市场风格,我们建议一是继续坚守免税和有限酒店白马龙头中国国旅、锦江股份及首旅酒店;二是中线布局低估值滞涨的休闲游及演艺龙头:青旅及宋城;三是阶段性逢低布局行业有望反弹的出境游龙头:凯撒、众信、腾邦、岭南等,以及估值预期较低,国企改革进入实质阶段的自然景区龙头峨眉山、黄山、丽江、桂林、长白山等。

2018年有限服务酒店行业平均房价在中端升级改造的持续推进以及供给趋缓下竞争格局稳定的背景下持续提升,推动RevPar维持稳定高增长,继续推荐锦江、首旅、华住。

证券分析师:曾 光 S0980511040003;

证券分析师:钟 潇 S0980513100003;

证券分析师: 张峻豪 S0980517070001;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

电影行业深度:内容复苏,开启理性成长新常态

复盘2017电影市场:内容复苏,市场触底回暖。从渠道驱动到口碑驱动:国产片质量回升、高口碑批片激发观影热度。三重角度看好2018年电影市场进入稳健增长新常态。

2017年电影市场回归双位数稳健成长,内容复苏、观影人群趋于理性功不可没;影院投资持续扩张,但渠道下沉驱动力已十分有限,三四线单影院产出低于一二线。展望2018年,内容持续复苏下票房有望维持双位数增长新常态,拥有行业壁垒龙头型公司有望超越行业成长,持续推荐具备平台优势的“线下+线上”发行龙头光线传媒,建议关注华谊兄弟、北京文化。

证券分析师:张 衡 S0980517060002;

联系人:侯帅楠;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

图书行业深度跟踪:销售码洋增速创新高,持续看好“畅销+长销”龙头

渠道升级、细分品类促图书市场显著回暖。销售码洋增速创新高,定价稳定、销量攀升。渠道:线上渠道持续扩张,“跨界经营”促实体书店渠道回暖。内容:头部效应放大,少儿等细分品类成长迅速。

民营图书市场码洋分散,优势公司头部内容禀赋高。

回顾2017,图书市场主要驱动来自销售渠道升级以及细分品类如少儿、文学类图书需求持续增长;市场格局来看,内容头部效应再度增强、长销书优势渐显,少量民营图书公司把控头部、长销内容。展望2018年,二胎政策、消费升级之下,我们认为少儿图书领域仍具备高增长潜力,从头部畅销内容选材策划能力及长销角度,持续推荐卡位优势明显的民营图书策划发行龙头新经典。

证券分析师:张 衡 S0980517060002;

联系人:侯帅楠;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

IFRS9专题报告:IFRS9推动资产端变革

不同类型企业分阶段实施。IFRS9主要变动之一:金融工具分类与计量。IFRS9主要变动之二:金融资产减值。对保险公司的影响,为减少会计准则变更带来的影响,保险公司或更偏好“低估值、高股息”股票,若指定为FVTOCI,较高的股息收入可提升当期利润,若归类为FVTPL,则股票更为稳健的表现可在一定程度上减少对利润的扰动;此外,通过集中持股,获得将股票资产按权益法入账长期股权投资产的资格。债券配置上,将偏好高信用评级债券。对证券公司的影响,自营业务是券商业绩弹性的主要来源,预计新准则将进一步增大券商β属性;为减少切换影响,预计券商自营权益类规模或下降,使用金融衍生品进行风险对冲重要性提升;直投业务上,大部分股权投资需以公允价值计量,对估值体系的建立提出了更高的要求。

证券分析师:王继林 S0980516080003;

联系人:李锦儿;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

电影行业深度:内容复苏,开启理性成长新常态

复盘2017电影市场:内容复苏,市场触底回暖。1)全年票房559亿回暖,小众类型片市场打开。2)影院投资持续扩张,渠道下沉驱动达瓶颈。从渠道驱动到口碑驱动:国产片质量回升、高口碑批片激发观影热度。2017年优质内容供给复苏,带动观影人次增速高达18%成为亮点。三重角度看好2018年电影市场进入稳健增长新常态。

2017年电影市场回归双位数稳健成长,内容复苏、观影人群趋于理性功不可没;影院投资持续扩张,但渠道下沉驱动力已十分有限,三四线单影院产出低于一二线。展望2018年,内容持续复苏下票房有望维持双位数增长新常态,拥有行业壁垒龙头型公司有望超越行业成长,持续推荐具备平台优势的“线下+线上”发行龙头光线传媒(近期催化:春节档《捉妖记2》),建议关注华谊兄弟(近期催化:《前任3》票房超预期)、北京文化。

证券分析师:张 衡 S0980517060002;

联系人:侯帅楠;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

电子行业专题报告:聚焦一线龙头,寻找业绩确定性

聚焦一线龙头,寻找业绩的确定性。消费电子产业链长期看5G时代带来的创新趋势。半导体显示行业龙头依然值得配置。半导体领域投资主要受益于风险偏好提升。

维持行业“超配”评级。重点关注公司:信维通信、欧菲科技、立讯精密、田中精机;三安光电、木林森;京东方A、TCL集团;长电科技、华天科技、扬杰科技等公司。

证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

联系人:高峰;

晨会聚焦180222:重点关注昆仑万维、机械行业、商业贸易、电影行业、钢

建材行业18年春季投资策略:今年花胜去年红

水泥板块——暖冬已现,暖春无忧,推华东,看西北。首选行业龙头公司,兼顾业绩弹性和分红收益带来安全边际的海螺水泥,推荐华东和中南地区其他水泥龙头企业——华新水泥、万年青、上峰水泥;其次,重点关注区域供求格局出现改善的区域,首选甘肃,推荐祁连山,关注周边区域龙头宁夏建材、金圆股份和天山股份。

玻璃板块——18年行业景气强度均有望超预期,产业升级进行时。对于玻璃龙头企业来说,产能海外扩张带来的量上的内生增长还在继续,产业升级、技术革新,高端产品增加企业盈利点以及降低企业盈利波动的增长演进还在继续,中长期发展潜力可期,重点推荐A股旗滨集团、H股信义玻璃。

其他领域关注建材板块的大国制造和消费升级。重点推荐玻纤行业全球巨头中国巨石和石膏板行业全球巨头北新建材。推荐伟星新材(PPR管道)、东方雨虹(防水材料)、三棵树(涂料)、中国联塑(PVC管道),坚朗五金(建筑五金)。

证券分析师:黄道立 S0980511070003;

联系人:陈颖;

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医药港股2018年投资策略:强者恒强-掘金最具创新优势和长线价值的医药港股

2018年港股医药板块的吸引力在于:

1)与A股相比,港股中同类型优质公司的估值更低——存在估值洼地;2)香港市场拥有一些A股所没有的特色稀缺标的;3)一部分中小市值公司因长期被忽视而显著低估,投资价值亟待挖掘和重估;4)2017年底港交所发布两项新政:拟允许未盈利的生物技术类公司于主板上市。

投资建议:聚焦最具创新优势和长线价值的细分龙头。重点推荐研发投入大、在研药物储备丰富、未来3-5年业绩增长明确的大市值龙头公司:三生制药(1530.HK)、石药集团(1093.HK)、复星医药(2196.HK)、中国生物制药( 1177.HK )。基因合成和细胞免疫治疗(CAR-T技术)龙头公司金斯瑞生物科技(1548.HK),生物制药外包服务(CRO业务)龙头公司药明生物(2269.HK)。显著低估的中药配方颗粒龙头:中国中药(0570.HK);迎来业绩拐点、进入研发收获期:李氏大药厂(00950.HK);胰岛素高成长、抗生素业务迎来拐点:联邦制药(03933.HK);受益行业深度整合,业绩快速弹升的大输液龙头:石四药集团(2005.HK);核心产品高增长,在研产品潜力大的抗流感化药龙头:东阳光药(1558.HK);技术领先,在研产品潜力大的心血管器械领先公司:先健科技(1302.HK);稳健成长,估值洼地:白云山(00874.HK)、康臣药业(1681.HK)、同仁堂科技(1666.HK)。短期来看,包括上海医药在内龙头企业受两票制政策对批发调拨业务影响,业绩增速放缓。预计2018年中期之后影响减弱,增长有望提速,重点关注调整充分、估值较低的全国性商业龙头公司:华润医药(3320.HK)、上海医药(2607.HK)、国药控股(1099.HK)。

证券分析师:江维娜 S0980515060001;

证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

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大宗商品行情

黄金272.05,跌0.35%;铜52620.0,涨1.76%;铝14020.0,跌1.96%;铅19320.0,涨1.82%;锌26635.0,涨2.4%;白银3664.0,涨0.69%;镍102180.0,涨1.92%;锡149690.0,涨0.0%。

豆油5050.0,涨0.0%;豆粕2900.0,涨1.01%;豆一3162.0,涨0.0%;玉米1799.0,跌0.17%;棕榈油5000.0,涨0.0%;鸡蛋3999.0,涨1.01%;玉米淀粉2174.0,涨0.0%。

棉花14725.0,涨0.17%;强麦2542.0,跌0.16%;菜籽油6282.0,跌0.79%;白糖5820.0,涨0.17%;普麦2474.0,涨0.0%;菜籽粕2308.0,跌0.52%。

伦敦布油64.94,跌0.26%。

欧元/美元1.23,跌0.24%;美元/人民币6.34,跌0.1%;美元/港元7.82,涨0.01%。

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