Gap品牌十年内将消失？公司股票正在8.8折促销

公司52周股价范围为21.02-35.68美元，市值为124.5亿美元，市盈率14.31倍，贝塔系数为0.86.特尔西咨询集团的分析师Dana Telsey认为，Gap目前的股价相较于其10年历史平均价格，有约12%左右的折价，根据市场今年对公司盈利增长23%的预期来说，这一估值仍然偏低。

Gap创立于1969年，以T恤和休闲裤等多样的基本款产品广受消费者喜爱，但是公司在市场的主导地位却在2002年以后逐渐式微，Gap甚至被福布斯评为未来10年可能消失的十个时装品牌之一。

Gap实体店快速扩张的模式导致了财政状况的日渐严峻。近几年，Gap削减成本，连续关店，持续探索业绩回归之路。

2018年将关闭200家门店 Gap一季度财报是喜是忧？

最新的消息显示，Gap管理层计划在2018年再关闭200家Gap门店，该公司首席执行官Art Peck日前在年度股东大会上承认，旗下Gap品牌在运营方面存在问题，导致该品牌的销售表现复苏缓慢。Art Peck透露，尽管 Gap品牌去年已关闭近百家门店，未来一年内还将继续关闭200家。

虽然Art Peck强调，Gap现在的情况与Old Navy在2015年时的情况类似，但Old Navy在两个季度内便迅速触底反弹，目前更成为集团业绩增长引擎，因此他相信Gap的问题也将很快解决。不过，在2015年的股东大会上Art Peck也发表过类似言论，承诺会让Gap品牌尽快恢复增长，但两年多来Gap品牌仍然深陷泥潭，因此他此次的承诺显得愈苍白无力，一份靓丽的财报或许可以帮助这位临危受命的CEO赢得市场投资者的信任。

Gap于3月1日公布了上一季度的财报，财报显示，公司每股收益为0.61美元，营收为47.8亿美元，均超过分析师预期，而且，收入同比增长了近8%，这份财报给了公司股价一针强心剂，当日股价上涨近10%，随后股价持续下跌。

不过，在过去的四周里，Gap股价又上涨了近10%，投资者无遗都在等待Gap再次给出一份靓丽的成绩单。事实上，在过去的几周里，美股的零售行业巨头们都陆续公布了2018年第一季度的财报，正所谓“几家欢喜几家愁”，有些公司的股价在财报公布后表现良好，有些则不然，那么Gap会是什么样的命运呢？

东边不亮西边亮：Gap式微 Old Navy火爆

对于本季度财报，投资者将期待Gap的业绩继续出现向上修正的态势。

特尔西咨询集团的分析师Dana Telsey认为，目前Gap的经营势头正在改善，包括四季度的财报在内，公司已经实现了连续第五个季度的销售额上涨和六个季度的毛利率扩张。而且销量增长液助利润率有所提高。该分析师给予公司股票“优于大盘”评级，目标价为39美元。

另外，MKM Partners的分析师Roxanne Meyer表示，Gap这一季度的利润率可能会好于她此前的预期，虽然一季度的恶劣天气对零售行业产生了广泛的影响，公司的童装销售同样受到影响。但是，该分析师仍看好公司的创新力将会把同行抛于身后。同时他认为目前公司股价相对便宜。

Zacks认为，Gap专注于推动数字化营销，同时提高产品的接受度，以及在产品质量以应付不断变化的消费趋势上的努力，都令投资者赶到欣慰。而且，Old Navy品牌的强势发展势头也值得关注，该品牌持续强劲的业绩为公司的连续盈利贡献了不可小觑的力量。

在截至2月3日的2017财年内，Gap集团销售额增长2.2％至158.6亿美元，Old Navy销售额上涨 6.2% 至 72.38 亿美元，Gap品牌销售额则依然录得下滑，下跌2.5% 至 53.18 亿美元。而且，尽管 Gap品牌去年已关闭近百家门店，未来一年内还将继续关闭200家，但仍计划新增60家Old Navy门店。

而路透的分析师也认为，2017年新增的30家Old Navy门店，预计将助Gap集团录得业绩的大幅提升。

与此同时，NPD集团则指出，随着运动休闲风逐渐成为行业主流，Gap集团旗下的运动品牌Athleta有潜力成为与Old Navy一样的增长动力。据悉，Athleta近年来的表现一直不错，增速远高于行业平均水平，去年销售额录得高单位数的增幅，分析师预计该品牌近年将继续保持强劲增长。

同样值得期待的是Gap在中国地区的业绩增长情况。此前公司首席执行官Art Peck在公司的股东大会上曾表示，鉴于亚洲已成为 Gap 集团仅次于美国的第二大市场，Gap视中国地区为其突破点之一，试图进一步打通线上线下，与其他快时尚品牌和电商争夺年轻消费者。

华尔街分析师对Gap共识评级：持有！目标价33.17美元

在评级方面，Zacks将Gap的股价评级从“持有”下调至“卖出”；加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)给予公司“持有”评级，设定目标价为35美元；BMO资本则给予公司“于大盘持平”评级，并将公司目标价从29美元提高至35美元，另外，MKM Partners同样给予公司“持有”评级，设定目标价35美元。值得注意的是，摩根大通虽然也给予公司“持有”评级，但是目标价设定大幅低于市场普遍共识，为28美元（此前为24美元）。总体而言，目前在华尔街分析师给予公司的评级中，共有3个“卖出”评级，和19个“持有”评级，以及6个“买入”评级。市场共识为“持有”评级，以及每股33.17美元的共识目标价。

另外，在机构持股方面，Gap集团的流通股中，有约58.68%的股票由机构投资者和对冲基金持有。其中，今年一季度，一些大型机构对公司的持仓进行了一些调整，贝莱德上调了其在公司的持股，仓位提高约0.8%，摩根大通仓位提高达25%，这是该投行连续伊朗个季度增加对Gap的股票持仓。

值得注意的是，公司董事Robert J. Fisher出售了其持有的50万股公司股票，出售单价为31.28美元，总价值1564万美元。在过去三个月中，公司内部人士共出售公司股份约177万股，价值5782万美元，目前公司流通股中，有30.60%为内部人士持有。

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