万达电影重组预案再调整王健林一再让步能否达成目的？

万达电影对万达影视的百亿元并购重组，至今方案已经调整过几次，下文迟迟没写。昨晚，万达电影再度发布重组预案调整，这已经是万达影视第三次向A股发起冲锋。

此次方案调整后，全部股份对价的每股价格为33.2元。这个价格是万达电影根据停牌之前、除权之后的价格计算出来的，对于现在每股21.55元来说，显然是高了50%，这意味着华策影视等股权对价的投资者，拿到手即亏损。

当然这和万达电影近期股价下跌有关。在经历了17个月的停牌后，万达电影于11月5号复牌即跌停，其后连吃4个跌停板，一直处于震荡下挫中，股价也从34.56元/股下跌到21.55元/股，下跌幅度超过37%。

股价一直下跌一方面是来自万达电影的补跌，停牌期间资本市场发生了严重的下行，同行业影视股都大幅下跌，复牌之后的万达电影自然要补跌；另一方面还在于外界对这场交易的看空，注入方案拖得越久，市场就越没有信心。

但王健林似乎很执着，为了将万达影视顺利并入万达电影，不断调整重组方案，一次又一次作出让步，决心和诚意溢于行动。

王健林诚意第一步是自降万达影视的估值。根据修订草案的资料，万达影视的估值/评估基准日拟从2018年3月31日调整为2018年7月31日，估值在原来116.19亿元的基础上下调10亿元至106.51亿元。

从2016年第一次重组372.04 亿元到2018年3月31日的116.19亿元，再到2018年7月31日的106.51亿元，一方面是资本市场的持续向下震荡，一方面显示了王健林希望交易成功的迫切。

其诚意第二步是增加业绩承诺的时间和金额。本次调整后的方案不仅增加了林宁女士、莘县融智的新增承诺，还在承诺时间和金额上发生了变化。此次万达影视在2018年度、 2019年度、 2020年度及2021年度承诺净利润数分别不低于7.63 亿元、8.88 亿元、10.69 亿元、12.74 亿元。

即4年总计高达39.94亿元， 与上一版万达电影披露的收购草案3年32.28亿元相比，王健林让步颇多。

根据上一版重组方案，王健林方面承诺万达影视2018-2020年度承诺净利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元，修改的力度之大可以看出王健林推进交易的迫切。

但这份诚意十足的重组方案，能不能被通过，还是一样的充满未知。因为万达影视还面临着双重不稳定因素，即政策风险和业绩承诺压力。

今年全国工商联在北京举行新闻发布会，发布的《改革开放40年百名杰出民营企业家名单》上，有马云、马化腾等一众民营企业大佬。但是独独没有刘强东和王健林，后者最近在美国遭遇刑事犯罪没有被列入可以理解，王健林没有被列入说明还没有完全得到高层的认可。再联想王健林和万达这两年的遭遇，可以说这对王健林来说，是极大的风险，也是很严肃的问题。

并且在证监会的审核口径中，涉及到影视行业的并购重组一直没有放开，2018年除了带有官方背景的芒果TV注入快乐购获得放行，其他涉及影视行业并购重组的没有任何一例是通过的。

除了政策因素可能会影响其方案通过外，还有其业绩承诺问题。

虽然整体上万达影视承诺了4年近40亿元的业绩，但是就拿最现实的2018年7.63亿元的业绩承诺来说，前7个月其已经完成业绩承诺5.61亿元，完成率为73.52%，全年完成的压力不大。

但拆开来看，尤其是此前并购的游戏公司互动互爱和电视剧公司新媒诚品，在业绩承诺上仍然存在着一些问题。

万达影视2016年收购游戏公司互爱互动时，互爱互动承诺2016年、2017年和2018年互爱互动的承诺净利润数分别不低2.00 亿元、2.60亿元和3.38亿元。此前的2016年和2017年互爱互动都顺利完成了业绩承诺，但是2018年面对游戏行业的整体颓势，互动互爱的业绩状况也发生了恶化。

交易草案显示，2018年1-8月7月份互动互爱实现营业收入4.25亿元，净利润1.71亿元，离全年业绩承诺的3.38亿元还差50%，万达影视在草案中明确表示 2018 年预测净利润低于前述业绩承诺，可能触发补偿义务。这意味着互动互爱大概率上今年无法完成业绩承诺。

同样的还有万达影视在2016年收购电视剧公司新媒诚品，其股东承诺2016年、2017 年、 2018 年、2019年及2020年内实现的实际净利润数分别为不低于0.70亿元、0.90亿元、 1.17 亿元、1.40亿元及1.60亿元。

2016年、2017年新媒诚品都完成了业绩承诺，在2018年业绩预测上，万达影视表示新媒诚品有望取得1.31亿元的净利润，可以如约完成业绩承诺。

但是截止到2018年7月，新媒诚品的净利润依然为-646.91万元，从这个数字上看，意味着新媒诚品下半年5个月内要完成近1.4亿元的净利润，压力还是有些大的。

故综上所述，在市场没有明确王健林是否安全、影视行业重组是否放开的时候，这些经过一次次调整后的重组方案能否通过，依然是个未知数，王健林和公司投资者估计还得因为等结果“煎熬”一阵了。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。