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天弘基金:短期震荡仍存 股债均具备投资机会

发布时间:2020-06-29 09:34  来源:汇视网   编辑:feitian

近期债市调整的同时,股市却走出震荡向上行情。债市缘何调整?当前股债配置价值如何?这些问题俨然成为了业内和投资者关注的焦点。近日,天弘基金发布观点指出,短端利率是短期制约债市的重要原因,债市对各种利空因素有钝化的表现,市场情绪已经有企稳迹象。权益市场维持震荡,结构性行情明显,兼顾龙头配置和挖掘标的。

纯债市场方面,在央行抬升短端利率后,资金市场进入震荡阶段。天弘基金分析主要有以下原因:第一,10000亿特别国债市场化发行后,央行倾向以OMO对冲,容易引发短端利率中枢预期不稳定;第二,年中资金利率的季节性抬升,也加强市场对资金利率不稳定性的确认;第三,6月17日国常会再提及降准以及首次提到引导债券利率下行,但随后易纲行长提出“货币政策的适时退出”,引发市场对央行态度变化的确认。当前宏观环境并不支持货币政策大幅转向,货币中枢继续大幅抬升的可能性较小。

转债市场方面,天弘基金表示,随着连续调整和估值压缩,部分转债已经到了性价比很好的位置,看好三个配置方向:第一,PB估值处于历史底部的金融转债,如银行和券商性价比较好,尤其是银行转债已经连续回调6个月,下跌空间有限;第二,偏周期类的优质白马转债,现在由于权益风格的极致化,转债和股票都到了赔率非常好的状态;第三,低价票里面成长性比较好的一些个券。

权益市场方面,当前医药、消费、科技估值偏贵,结构性的估值差距逐步拉大,给价值挖掘型选手创造了较好空间和环境。天弘基金表示后市仍维持震荡,结构性行情明显,主要基于两方面考虑:一方面,经济处于偏稳健状态,利率水平偏低但很难有超大幅度的宽松,市场对结构性的优质成长股仍然给予较高估值,存在配置需求;另一方面,近期公募股票型基金新发量较大,对于前期基金持仓股有较强的支持和推动作用。因此,从稳健角度出发,倾向于均衡配置,保持合理稳健的风险收益比,兼顾龙头配置和挖掘标的。

基于上述分析,股债均具备投资机会,但区间波动和震荡同样并存。天弘永利作为二级债基,可以配置股票和债券。股票策略方面,看好相关板块低估值品种,同时关注景气度较高的相关行业分散化策略品种;债券策略方面,短期内风险释放接近充分,继续保持纯债仓位的低久期,高流动性,同时积极博弈交易性机会。

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