欢瑞世纪大股东开始空手套白狼

欢瑞世纪大股东及一致行动人已经质押了几乎全部的股票，而且股价还都跌破了平仓线，中信证券等资金融出方给出的方案是宽限两个月的时间，让大股东去想办法筹钱或者补充质押物。显然大股东目前已经是山穷水尽，除了转让持股给新东家外，似乎也找不到别的办法。这或许已经标志着欢瑞世纪大股东空手套白狼生意的开始。

现在从欢瑞世纪大股东的资产负债表看，其持有的股票价值已经不足以覆盖其向证券公司融资的负债。券商给出宽限期也是无奈之举，试想28%的股票如果全部拿到二级市场强平，恐怕5个跌停板都难以止跌，券商想要拿回自己借出的钱，真是难比登天。

于是，券商和欢瑞世纪大股东都有一个共同的愿望，就是欢瑞世纪股价能够在未来的一段时间内有所上涨。这样不仅大股东能够渡过危机，券商也能保住自己的借款本金，属于双赢的结局。但是平心而论，在目前大股东持股全部被质押的状态下，恐怕没有哪个大资金愿意推高欢瑞世纪的股价，如果有，那只能是雷锋。

欢瑞世纪大股东会追加保证金或者抵押物吗？本栏认为如果是正常人肯定不会在目前的情况下追加。现在的博弈局面很显然，欢瑞世纪大股东明白地知道券商不会去二级市场强平自己的股票，因为那样将是对券商债券最不利的结果。券商最大的心愿就是欢瑞世纪大股东能够补充保证金或者抵押物，但这显然是不太可能的，那么券商退而求其次的方案是找到一个潜在的买家，在不损害券商债权利益的前提下，全部买下欢瑞世纪大股东所持有的股票，这样券商将能全身而退。但是问题来了，当真有这样的一个买家出现的时候，不排除欢瑞世纪大股东突然间就能够追加抵押物或者提前部分还款了。

所以，双方都在期待着一种结果，即60天的宽限期时间，欢瑞世纪的股价能够出现上涨，这显然是最好的结果，但在公司目前的情况下，股价上涨需要有超级雷锋介入，否则只要股价保持横盘，最终大股东也只能忍痛割爱。本栏并不看好能有超级雷锋进场解围。

从欢瑞世纪的质押难题可以发现一件事情，就是当大股东质押了太多股票的时候，债权人实际上是没办法按照约定强行平仓的，因为卖出太多的股票市场根本无法接受，最后债权人的风险将只能由自己承担。这与质押率无关，质押率不管压得多低，那么是25%，当股票价值低于融资额的时候，券商都不可能按照市价卖出抵押股票。故对于大股东的股票融资，券商一定要慎之又慎。

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