ST河化年底连施“花样保壳术”监管紧随而至

*ST河化在12月连施三招“花样保壳”，最新一招即有意依靠获赠现金来改善净资产为负的局面。就此，监管部门12月15日下发关注函，认为三大事项对*ST河化的经营状况及2017年财务数据产生重大影响，应进一步明确说明。

*ST河化2015、2016年分别亏损1亿元、1.4亿元，银亿系在2016年于危难中接手，但至今未带领*ST河化走出困境。三季报显示，银亿系所持29.59%上市公司股份处于全部质押状态。综观2017年，*ST河化在一面向实控人借钱炒股理财、一面频繁“无果”停牌、一面获取补贴及债务减免中度过。

年底三招突击保壳

*ST河化的保壳办法直接而粗暴。

12月14日，公司公告称，13日收到银亿集团有限公司（下称“银亿集团”）发来的“无偿赠与现金”相关函件，银亿集团决定向公司无偿赠与现金8000万元，并于十个工作日内将本次赠与现金支付至上市公司指定账户，本次赠与为无附义务的赠与。

银亿集团为*ST河化控股股东宁波银亿控股有限公司（下称“银亿控股”）的控股股东，银亿集团通过银亿控股间接持有*ST河化29.59%股份，熊续强为公司实际控制人。

*ST河化在公告中表示，受赠现金入账后将计入公司资本公积，不影响公司当期经营成果，具体会计处理及最终影响金额须以会计师事务所年度审计确认后的结果为准。

这次捐赠意在保壳。一方面，时间点赶在年底前；另一方面，获赠现金将计入资本公积，而资本公积则包含在净资产项下。一位注册会计师向上证报记者表示，不出意外，上述8000万元获赠现金将100%计入资本公积，从而提升*ST河化8000万元的净资产水平。

监管部门对此的疑虑是，银亿集团现金赠与事项是否存在后续安排？上述款项是否符合确认为资本公积的条件？15日下发的关注函要求*ST河化详细说明。

*ST河化2017年三季报显示，其前三季度归属于上市公司股东的扣非净利约为-6733万元，归属于上市公司股东的净利约为-29.8万元，净资产则为-8731万元左右。

扭亏、净资产由负转正对*ST河化极其重要。自今年3月起，*ST河化被实行“退市风险警示”特别处理，根据规定，如若2017年度经审计的净利润或净资产仍为负值，*ST河化将在披露2017年年报后暂停上市。

由此，进入12月，*ST河化保壳动作不断。12月初，公司公告称，河池市政府通知决定给予上市公司5000万元的经营性财政补贴，资金拟于年底前拨付到公司账户，按规定将作为营业外收入计入公司当期损益。12月13日，*ST河化公告称，拟将部分应收款项（账面原值约为6492万元，因已100%计提坏账准备，账面净值为0）转让给第三方机构，获得的款项将计入营业外收入。直至12月14日公告称，由银亿集团直接赠与现金8000万元。

经营困境始终未解

*ST河化今年在生产经营、业务扩展上未取得进展，全年反复依靠债务豁免、补贴等手段保壳。这类手段在监管部门看来，显然无益于公司经营能力的实质提升。

今年6月，*ST河化就曾公告称，经河池市政府研究决定，同意免除河池市财政局对*ST河化享有的债权本金及利息共计5000万元。

此外，*ST河化将大量精力花在了借钱炒股理财、花式停复牌上。今年3月，*ST河化公告拟向银亿控股申请额度不超过8亿元的借款，借款期限自2017年3月至2017年9月，借款利率为实际借款之日对应的中国人民银行公布的同期同档次贷款基准利率，预计向银亿控股支付借款利息约1800万元。8月，*ST河化公告继续向银亿控股申请额度不超过10亿元的借款，本次借款期限自2017年9月至2018年9月，预计本次借款向银亿控股支付借款利息约4400万元。

与此同时，*ST河化在10月公告称，为进一步提高资金的有效使用和投资回报，在保障正常运营和资金安全的基础上，公司及下属全资子公司以自有或自筹资金用于证券投资的额度，由不超过4000万元调整为不超过1亿元。

更有甚者，*ST河化今年累计停牌时间已达7个月，两次漫长停牌、两次无疾而终、两次复牌大跌，让中小投资者受伤累累。今年3月，*ST河化停牌谋划将尿素等业务及资产以2771万元的价格转让给关联方鑫远投资，7月宣告重组失败而复牌，股价连续6个一字跌停。紧接着，*ST河化又在8月末停牌，这次一方面拟继续转让尿素等业务及资产给鑫远投资，一方面拟收购苏州中曼日化有限公司控股权，结果又于11月末告败，复牌后股价连续7个跌停。

在重组说明会上，有投资者直指上市公司“长期停牌给投资者带来了不小损失”，“今年一年中公司两次停牌重组，两次终止，股价大幅下跌，公司在停复牌上有些随意。”

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