证监会连发9文件开门迎“独角兽”

6月6日深夜，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等9份规章及规范性文件，正式拥抱新经济。6月7日起，A股正式开门迎接新经济“独角兽”。符合条件的企业可以向证监会申报IPO或发行CDR的材料了。 扬子晚报记者 范晓林

何谓“CDR”？ “7问”帮你看懂

1、什么是CDR？

CDR就是中国存托凭证。具备三个条件：存托人签发，以境外证券为基础在中国境内发行，代表境外基础证券权益。举例：在美国上市的百度，为能在A股流通，就拿出一定数量的股票，委托招商银行代为保管，然后招行就把这些股票拿出来交易，来给投资者买卖做个凭证。于是投资者相当于足不出户买到了漂洋过海的百度，实现了异地买卖股票。

2、去哪儿买？怎么买？

CDR存托人有这些：中国证券登记结算有限公司及其子公司，经批准的商业银行，券商。需要注意的是，存托人不得自行买卖其签发的存托凭证，不得兼任该存托凭证的保荐人。CDR也要像新股一样提交申请，证监会发行审核委员会进行审核。

买卖比照A股交易方式。这样有利于投资者交易习惯不发生重大改变，技术系统无需做大的调整，确保交易平稳，严守不发生系统性风险的底线。

3、谁都能买吗？闭着眼睛买？

证监会未对参与试点的投资者门槛作出规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，具体细节交易所会在业务规则中予以明确。

总体上看，门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准。但因为监管部门不背书，不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断，还是得靠投资者自身判断。

4、会否对A股资金面造成压力？

据中金公司测算，如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000亿-3000亿元左右。约占当前A股总市值的0.3%-0.6%，对二级市场冲击不大。CDR发行时也会把握好试点数量和节奏，不会一哄而上。

5、对哪些公司利好？

新规迎BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）等巨头们回归，以及其他新经济独角兽企业们上市，一轮科技股浪潮或将展开，包括互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等。

6、哪些公司可以发CDR？

基本条件包括持续经营三年以上、最近三年内实控人未变更、公司三年内无重大违法行为、董监高近期无重大违法失信记录等，最终入选的公司肯定会远远高于这些标准，首批公司可能是BATJ小米这种级别的。

7、信息披露能看懂？

境外证券的信披需同步披露在A股，且“就高不就低”，就是境外要求披露的，A股也要披露；境外不要求披露，达到A股披露要求的，需在A股披露。在A股的披露语言为中文，不用担心看不懂。

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