中邮人寿5个月内两次增资超百亿规模快速扩张为哪般

近日，中邮人寿保险股份有限公司(以下简称中邮保险)在中保协网站披露公告，该公司拟增资65亿元；增资后，注册资本将达215亿元。增资事宜还需中国银保监会批准。

中邮保险成立于2009年8月，当前注册资金为150亿元。目前，在众多人身险公司中，增资后215亿元的注册资本将排至第五位。前四位分别是平安寿险(338亿元)、安邦人寿(307.9亿元)、中国人寿(282.65亿元)和人保寿险(257.61亿元)。

多次增资

公告称，6月27日中邮保险召开2017年度股东大会，审议通过了关于2018年三季度增资扩股方案的议案，拟通过向现有的全部4家股东定向增资，增资数量为65亿股，增资金额65亿元，股东全部以现金方式认购。增资资金拟在两个月内全部到位。资料显示：中邮保险当前注册资本为150亿元。4家股东分别为中国邮政集团公司(持股50.92%)、北京中邮资产管理有限公司(持股20.00%)、中国集邮总公司(持股16.25%)和邮政科学研究规划院(持股12.83%)。

通常，公司增加注册资本的目的可能是增加公司的运营资本，或者提升公司自身形象等等。关于本次增资的目的，《国际金融报》记者采访了中邮人寿。

相关负责人表示：此次增资是贯彻落实党的战略、监管部门的要求、回归保障本源。通过提升资本实力，来更好地拓展长期储蓄型和风险保障型保险业务空间。从而更好地完善公司构建的“大寿险”综合业务体系、打造全功能寿险公司的战略布局。

另外记者也注意到，2018年1-6月，中邮人寿营业收入达417.54亿元，相比上一年度同比增长22.51%；利润同比增长311.83%；期交保费收入235.9亿元，同比增长56.7%，期交占总保费比重达60.35%，同比提高13.62个百分点。

对于收入的高增长，中邮人寿接受采访时表示：公司近来加强了全面风险管理，有力地防控了资金运用风险。同时强化偿付能力、流动性、资产负债错配、满期给付和退保等重点风险防控，从而使得各项关键运营指标持续保持良好。

退保压力大

另一方面，中邮保险自2012年以来，连续地通过了六次增资引起记者注意。

从中邮人寿披露的2018一季度偿付能力来看，该司的核心偿付能力充足率为185.36%、综合偿付能力充足率为205.78%。数据上显示，该司偿付能力高于《保险公司偿付能力管理规定》中规定的100%和50%的达标线。但较于全行业248%的充足力来看还是较少，那么多次的增资会不会是用来填充数据差距，提高综合偿付能力？

无论如何，当资金尚有余力之时往往才是考验公司资金运作能力的时候，中邮人寿的注册资金就要遥遥领先，综合能力却未能达到行业顶尖。

为何增资次数如此之多，记者梳理后发现有两方面原因。

一方面，公司由于业务结构调整带来增资需求。由于业务的快速发展，中邮人寿偿付能力在开业第三年开始急转直下，在该压力之下，中邮人寿急需大量的资本金，由此2012年首次增资，资本金变更为20亿元，但依旧是杯水车薪，随后公司于2013年、2014年、2016年和2017年连续增资以改善偿付压力，资本金达到百亿元。今年年初再次申请增资50亿，已获银保监会批准。

另一方面，根据保监会此前的规定，由于险企的注册资本金与业务规模有直接关系，补充资本金可以推动业务发展、提升业务规模。而在做大规模的同时，中邮人寿连年攀升的退保金也备受关注。自2014年起，中邮人寿的年度退保金就已达百亿元。

值得注意的是，中邮人寿目前经营方面存在三大风险。

第一，随着公司的注资越来越高，公司相应承担的风险与责任会越来越大，印花税同时也会越来越高。

第二，连年攀升的退保金也是中邮人寿高支出的主要原因，退保金是影响人身险公司流动性的重要指标，高额的退保金可能会带来流动性风险。

第三，当前中邮人寿正面临着满期给付高峰，主要是因为该公司长期销售短期趸交分红产品所带来的集中满期给付。

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