汇丰再次拉开香港加息序幕，对楼市股市会有多大的影响？

这已经是汇丰银行9月第二次出手加息了。9月3日，其就提高过一次定期存款利率。

9月19日晚间，汇丰银行再出加息大招，引领香港银行业新一轮的加息浪潮。

汇丰银行宣布称，从9月20日起在香港提高港元、人民币、美元的定期存款利率。其中港元3个月至1年期存款统一加0.1厘，18个月则加0.05厘。定存利率上调后，1年期及18个月利率最高报2.15厘及2.2厘。

这已经是汇丰银行9月第二次出手加息了。9月3日，其就提高过一次定期存款利率。

作为三大香港发币行之一的汇丰银行在如此短时间多次加息，会造成明显的示范带头作用，其他中小银行也会防止大量资金流出而跟随调高利率。

这不，同一天，香港本地最大的独立银行东亚银行也宣布上调港元定存利率，将半年期利率上调0.01厘至2.18厘。另外，现已经有多家香港中小银行上调了港元活期存款利率至0.25%。

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香港银行业为何着急加息？

首先，我们看看香港同业拆借利率Hibor的情况。随着美元加息的大背景下，从2017年开始，Hibor的利率不断跟随美元走高。特别是今年4月份开始，香港Hibor 3月的利率快速飙升，目前已经上涨到超过2%了。不过，与美元的3月利率虽然有所缩小，但依然有近0.4厘的息差。

Hibor隔夜拆借利率来看，港币的资金成本也都逐渐走高。

港元拆息及存款利率同时上升，就意味着月底香港银行加P（最优惠利率）机会将逼近临界点。瑞银预计，香港按揭利率将上升50-75个基点。同时，这也意味着香港全面加息的步伐快要到来。

当然，港元9月是否加息是要看美元的动作。

据悉，9月27日凌晨2点，美联储FOMC将公布利率决议，市场预期美联储届时加息已板上钉钉，芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示的本月加息概率已达到94.4%。如果美联储加息，香港的基准利率想必也会有动作。

因为这涉及到港币与美元是联系汇率制度。香港从1983年便开始实行了联系汇率制度，通俗地说，就是汇率固定，7.8港元兑换1美元。而2005年，香港的决策者承诺将港元兑美元的波动区间限制在了 7.85-7.75 港元。

为了港元的汇率稳定，香港已经多次保持与美元同步的加息节奏了。今年3月16日，美联储将其基准利率目标区间从0.75%上调25个基点至1%。同一天，香港将基准利率从1%调高25个基点至1.25%。

更早一点的时间，便是2016年12月。美东时间12月14日，美联储将基准利率目标区间从0.5%调高至0.75%。香港随后在第二天就行动了，基准利率调高了25个基点。

这样看来，拆借利率的走高以及港银提高定期存款利率，可以近似看成是为了香港提高基金利率做“准备”，需要香港金管局来确定这一全面加息的事实而已。

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港元加息有什么影响？

今年以来，港币兑美元的汇率不断贬值，触及到了7.85港元对1美元的“弱方兑换保证”区间并持续超过4个月时间，反应港元贬值压力较为明显。

为了保持汇率稳定，香港金管局从4月12日开始抛售美元大肆买入港币。截止8月28日，今年已经是第26次入市维稳港元汇率，累计买进港元规模突破千亿，达到约1034亿港元。

单单8月，香港金管局就出手了8次，买入了331.5亿港元。经过此轮保汇的操作后，香港银行体系总结余将在8月30日进一步降至763.5亿港元，而在入市干预之前这一数值为1798亿港元。市场人士不免担心，一旦香港银行体系结余降至500亿港元，将有上调利率的压力。

银行体系之间的钱少了，借钱就贵了，这也是最近几个月来，拆借利率Hibor大幅上涨的主要原因。

当然，如果香港9月底提升基准利率，全面加息的话，资本外流的情况会有所减缓，而港币的贬值的压力也会有明显的降低。

不过，加息避免了资本大量外流以及保住了汇率，却苦了大宗资产的价格，包括楼市、股市等都是利空。

随着港元加息步伐的临近，楼市也早已经有了反应。

今年7月开始，香港楼市销售进入萎缩状态。新房方面，根据房产代理的数据，7月成交量1740宗，环比减少15%。进入8月上半月，新公寓仅成交711宗，预计环比下滑18.3%。二手房市场也在冷却。7月二手房销售4040宗，环比下降7%。8月份仅1300宗，环比减少约35.64%。

加息也影响了中国内地投资者，流向香港房地产行业的内地资金迅速放缓。根据高力国际数据，2018年上半年，中国内地对香港住宅的投资金额仅8.35亿美元。对比去年全年70亿美元，同比大幅下降约76%。

值得注意的是，截至目前已有多家投行机构发表了不看好明年香港楼市的报告，如里昂证券表示香港房价一年内或将下跌15%！

港股方面，今年的表现也差强人意。从1月1日算起，截止9月20日收盘，恒生指数累跌超过8%。如果从1月29日今年的高点算起，至今已经下跌逾17%。2017年，港股的恢弘涨势也已一去不复返了。

如果那恒指与HIBOR 3月的利率比较，可以发现两者在今年的走势呈明显的负相关，这一方面国内宏观及国际贸易关系不利影响导致，另一方面利率走高导致股票市场资金推出所致。

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结 语

美元从2015年底开始了第一次加息。算上9月底的这次大概率加息的话，已经是第8次了。按照以往规律，这一波加息周期还没完，明年还将加息2-3次。美元从2015年到2019年7月，跨度4年，一共加息10次以上。

现在，美元加息已经到了中后期了，一些新兴市场已经受不了。这也让香港今年以来饱受巨大压力，也让香港金管局的官员想到了1988年的画面。

因为联系汇率制度，香港基本上会保持同步加息的节奏，但也让香港陷入了两难的境地。

一方面，维持了汇率的稳定及避免了银根被抽走；

另一面，一启动加息这个因子，是牵一发而动全身，这会影响企业之间的借贷成本，对于香港的经济产生巨大压力。

此外，大宗资产包括股市及楼市的价格也可能会维持一个弱势甚至是大幅下跌的格局。

在资产价格趋势向下的时候，不容易把握机会，投资的风险性也比以往的要大。所以，现目前最好的资产配置策略还是谨慎看待市场，手握现金，等风来！

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