中证转债指数连创新高博时转债增强年内回报逾11%

2019年以来，A股市场触底反弹，尤其是春节假期之后，股市更是连续大涨，可转债也悄然走出一波小牛行情，赚钱效应显现。截至2月21日，Wind数据显示，今年以来的32个交易日里，中证转债指数共走出24根阳线，累计涨幅达到9.70%；可转债基金自年初以来涨幅同样显眼，在债券型基金中整体涨幅最大，银河证券数据显示，该类基金今年以来净值增长率平均值为8.72%，7只可转债基金年内涨幅已超10%。

可转债具有天然的灵活性。作为股债两市的桥梁，投资者不仅能够持债到期以获取固定收益，也可以在股市向好时通过债转股分享股票上涨收益，尤为适合在经济复苏拐点附近、大类资产切换期布局以分享红利。此外，可转债的吸引力也体现在其投资性价比方面的比较优势，相较于纯债市场，可转债市场回报来源更多，获利空间更大；相比正股市场，可转债市场出清幅度更高，当前溢价已处于历史相对低位，估值偏低。

随着近年来可转债市场的逐步扩容，个券在分化中显现出不同的风险特征，给投资操作带来了较大难度。但市场仍不乏绩优可转债基金，为投资者创造了颇为可观的收益。以博时转债增强(A：050019，C：050119)为例，据银河证券数据显示，截至2月21日，该基金抢抓可转债市场反弹机遇，A/C份额今年以来分别录得11.32%和11.17%的净值增长率，远超同类8.72%的平均水平，分别排名4/28、2/15，展现出较强的超额收益获取能力。

据了解，截至2018年底，博时旗下公募债基规模合计超1723亿元，高踞行业第一，是市场上债基规模突破千亿的仅四家基金公司之一。博时固收类基金的加权平均净值增长率为6.52%，在银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2。拉长数据来看，博时基金近五年固收基金绝对收益加权平均值为53.08%，在65家可比基金公司中位居第8，在银河证券核心公募规模前十大基金公司中排名第2。(数据来源：海通证券-剔除货币基金及部分理财基金后的规模排名榜)

针对可转债后市投资机会，博时基金指出，当前可转债市场整体估值有明显压缩，已处于历史低位，历史比较看，当前市场有明显的一些底部特征，正迎来配置介入好时机。尽管可转债市场也面临个券数量急剧扩张、行业分布广泛，正股跟踪难度加大以及准确率等问题，通过有效配置策略，如不同细分风格指数选择，以及行业选择和主题投资等辅助性策略，有望获得较高参与胜率。对于普通投资者而言，则可借道绩优可转债基金分享其中的投资机会。

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