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稀土火候到了关注有业绩支撑、动力强的白马标的

发布时间:2017-07-09 17:45  来源:搜狐   编辑:樊华

原标题:稀土火候到了 关注有业绩支撑、动力强的白马标的

在现实中,没有最完美,只有最合适。现在的稀土,可能就是这样,原先有太多完美的政策预期,也带来波澜壮阔的行情,但预期落地却遇到各方利益的纠葛,不达预期,使得落花流水春去也,换了三观;而到现在,随着市场、政策力量的逐步博弈和互相适应,多方因素汇集在一起,反而潜移默化地在目前政策框架和利益格局下得到最适的结果。这不一定是最完美的结局,但与之前相比,已经有很大改善,比预期好,就难能可贵。

让我们捋一捋目前稀土行业正在发生什么事情。

1.需求:没有特别好,但也不差,新能源车应用指明增长方向。大家看看磁材公司的一季报就知道了,并没有特别的智能化在那个,甚至风电较差;但由于汽车、电子行业需求还比较稳,特别是新能源车对需求拉动的边际效果在逐渐增强,需求方向是向好的。

2.收储:基本兑现去年的政策预期,价格预期向好。少量多次,大集团报价逐步提升,估计还会持续到四季度,虽然最近几次收储总是收的量不太够,但营造了一个后续持续看涨的氛围,大家认为好戏在后头。

3.打黑:运动式打黑向常态化打黑转化,打黑的思路、水平、境界达到多年来的新高度。我们认为,工信部领导此次打黑确实在很用心的做,从重视程度、技术上都达到了前所未有的高度,这可以说是除了“大大画圈”的完美状况下最好的结果,达到了“尽责性打黑”和“技术性打黑”的新高度。我们还能奢求什么呢?在现有的稀土行业独特的政策、行业生态下,工信部领导已经做到了接近极致,工作思路已经从“运动式打黑”向“常态化打黑”转化,而且执行力强。这就像保守疗法,不见得非要开刀,持续的按摩可能更加现时有效,符合现实。照此坚持下去,很多目前看似解决不了的问题是能够在发展中逐步解决的。

4环保:不含糊,持续压制供应。从去年开始的环保核查的严厉程度大家都有感受,对于稀土行业供应是个很重要的压制因素,但据我们了解纯粹因为这个因素关停的稀土厂家不算特别多。

5.库存:整体水平较低,价格起来有补库需求。从中长期看,2011-2015年底持续下跌,整体的行业库存已经系统性降低;2016年以来的政策预期也出现了较大的反复和震荡,更加使得行业观望情绪弥漫,库存持续维持低位。从年初至今,稀土价格稳步上涨逐步修复了先前的悲观情绪,政策的逐步落地进一步加强了信心,我们认为接下来行业补库需求会逐步起来。

6.预期:存在切实预期差。与去年不同,整个行业在去年政策低于预期的惨痛教训下陷入沉默,政策层的做法更加低调务实,政策预期维持低位,这使得大家又对稀土这个领域重新积累了神秘感。目前股价相比往年稀土价格上涨氛围中的表现确实滞涨,存在切实的预期差。

火候到了。综合起来看,目前的稀土价格上涨,除了“类似煤炭钢铁大力度供改”这个极端乐观的政策假设之外(事实上目前这个假设并不现实,我们也没有必要非要追求这个完美结果,目前的情况已是现实约束下最合适的结果),2016年我们看好稀土行业的逻辑其实目前正在逐步落地,它确实驱动着目前稀土价格稳步上行。可以说,政策对于行业基本面的催化,随着时间的推移,政策共识、利益格局已经逐步调试到位,火候已到;而且配合了目前库存低位、预期修复的窗口,正是“茶香四溢”的时候。

我们认为,短期看,稀土价格在以上五大因素的综合作用下,仍有进一步上行空间;从中长期看,如果打黑真的能够实现“常态化”,打黑技术真的能够强化监管效果,一直困扰稀土行业的黑稀土问题有望得到较大程度的缓解,这对整个行业的健康发展功莫大焉,对稀土中上游、下游深加工的长远发展奠定了良好的政策预期,稀土行业基本面反转不是天方夜谭。

想通透了,就不要犹豫,旗帜鲜明看好稀土、磁材板块重估!一是稀土价格上涨可持续,稀土板块显著滞涨,补涨需求强;二是打黑常态化、新能源车对磁材需求拉动对稀土板块的估值带来强劲提升。

建议关注有业绩支撑、动力强的白马标的!

1.中上游:建议重点关注厦门钨业(600549)(福建省稀土唯一整合主体、股权激励、钨硬质合金业务向好、业绩预期好、涉钴、正极材料实力强潜力大、历史证明过的白马公司)、盛和资源(600392)、广晟有色(600259)。

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