大同机械（00118）预计巨亏，重组或大幅拖累现金流

智通财经获悉，2月18日晚间，大同机械(00118)发布盈利公告称，集团预计截至2016年12月31日止财政年度，公司股权持有人应占亏损，将会较2015年财政年度出现的约3881.7万港元亏损显著增加。

公告指出亏损主要原因：（1）中国内地经济放缓，尤其是制造业，而导致销售收入下降;（2）为了从主要竞争对手中获得更多的市场份额而调整销售策略，导致毛利减少;及（3）重组计划令开支增加，尤其是注塑制品及加工业务分部以及机械制造业务分部去年的经营亏损较2015年显著增加。

其中，公司重组计划为，关闭机械制造业务的两家公司：东莞明新树胶制品和东莞大同数控机械，并重点提高东莞和无锡的注塑机产能。这表明，公司未来将把重心放在注塑机业务上。大同机械未来是否还有机会呢？

行业不景气，竞争还加剧

中国内地制造业，在未来改善仍有较大难度，因此导致的公司销售收入减少，未来可能仍将持续。

同时，盈利公告称，公司因调整销售策略，导致毛利减少，然而在2016年中报，公司称，因同样的原因，公司的毛利率却是微涨0.2%的，可见，行业的竞争性仍在加剧。

押注注塑机，希望仍不大

注塑机是一种可以将热塑性塑料或热固性塑料，通过塑料成型模具，制成各种形状的塑料制品的机械设备，具有一次成型外型复杂、尺寸精确或带有金属嵌件的塑料制品的能力。下游客户主要在通信、消费电子、家电、汽车领域

公司重组计划表明，把未来押注在注塑机上，该业务在近两年有较好的发展，但近期下游需求的开始疲软，公司该业务2016上半收入，也同比下降17.22%，因此，公司重点发展的注塑机，在未来能带来的业绩增长，同样是不乐观的。

现金余额大减，未来现金流堪忧

公司2016年上半年财务数据显示，现金减少9335万港元，现金余额仅有2.34亿港元。

而上半年，公司重组计划的开支中，仅计算了东莞明新塑料制品的1700万人民币费用。

而截至12月31日，加上另一家公司的停运，和两家厂房的提产，重组计划已经录得约1.25亿港元。综合全年计算，公司的未来现金流实在令人堪忧。（文/江松华）

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