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跨市场教育行业周报201709042017年第32期—松发股份2000万

发布时间:2017-09-08 18:32  来源:汇视网   编辑:许一诺

跨市场教育行业周报201709042017年第32期—松发股份2000万

开头声明

投资聚焦:松发股份参股凡学教育,加码幼儿教育领域。松发股份发布公告称拟以自有资金人民币2000万元以现金方式增资参股凡学教育,并锁定了优先并购权。增资完成后,公司将持有凡学教育2.22%的股权。凡学教育承诺2017和2018年的净利润分别不低于2000万元和6000万元,基于凡学教育100%股权约9亿元的估值,对应2017PE为45X。凡学教育专注4至12岁儿童素质教育,涵盖英语、科学及艺术培训,主要业务包括幼儿教育、英语教育、电商。本次增资参股将继续完善松发股份在幼儿教育领域的布局。

新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。(1)概览:目前新三板教育板块共有240家公司,创新层和基础层各有31家和195家,做市转让板块和协议转让板块各有33家和193家,待挂牌14家。中信证券研究部已覆盖37家公司。(2)挂牌:上周(2017年8月28日-9月1日)无新增挂牌教育公司。(3)交易:做市板块有8只股票上涨,涨幅最高为联合永道(10%),成交额最高为世纪明德(2187万元)。协议转让板块有4家公司上涨,其中涨幅最高为创显科教(60%),成交额最高为爱乐祺(1540万元)。创新层板有4只股票上涨,基础层板块有8只股票上涨。(4)定增:中研瀚海、泰祺教育2家公司发布定增预案,西普教育1家公司完成定增。

A股、美股和港股教育公司交易回顾,一级市场教育行业融资总结。(1)A股:上周(2017年8月28日至2017年9月1日),A股教育行业57家公司中36家公司上涨,涨幅前三名为松发股份、开元股份、长江传媒,涨幅分别为+8%、+7%、+6%。跌幅前三名为科大讯飞、天舟文化、珠江钢琴,跌幅分别为-6%、-5%、-4%。(2)美股:海亮教育(+17%)、好未来(+10%)、新东方(+9%)。(3)港股:网龙(+31%)、民生教育(+15%)、新高教集团(+7%)。(4)一级市场:魔力耳朵完成4000万元融资,融聚邻里获数千万人民币融资,叮当派完成千万元Pre-A轮融资。

估值分析:三板估值水平较A股折价约47%,较一级市场溢价2.6倍。截至2017年9月1日,教育行业中,A股重点公司2016/2017年PE为57X/54X、新三板重点公司2016/2017年PE为31X/21X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为53X/55X,我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底,具备较高的安全边际。

重要公告:(1)和君商学(831930.OC)2017年上半年收入9.2亿元,同比上升31%;归母净利润3177万元,同比上升20%。(2)佳一教育(833142.OC)2017年上半年收入3920万元,同比上升15%;归母净利润945万元,同比上升20 %;(3)孩子王(839843.OC)2017年上半年收入为26.6亿元,同比增长39%;归母净利润为6146万元,同比增长207%。(4)高思教育(870155.OC)2017年上半年收入2.7亿元,同比增长56%;归母净利润3592万元,同比增长163%。

风险因素。政策风险、市场竞争加剧。

新三板教育板块投资建议。我们建议关注新三板教育行业的优质公司,其中“Z”表示“可考虑二级市场做市/协议买入”,“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”:(1)朗朗教育(Z,D)、世纪明德(Z,D)、新东方网(Z)、中教股份(Z)、高思教育(D)、培诺教育(D)、新道科技(Z,D)、威科姆(Z)、佳一教育(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、星立方(Z)、爱立方(Z)。(2)其它已覆盖但无法交易的股票池:颂大教育(停牌)、亿童文教(停牌)、华图教育(停牌)、全美在线、尚睿通(退市)、龙门教育(停牌)、金智教育。(注:以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考注:以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考)

目录

跨市场教育行业周报201709042017年第32期—松发股份2000万

一、新三板、A股、美股和港股、一级市场教育行业市场回顾

1.1 新三板二级市场教育行业交易回顾(0828~0901)

新三板教育行业做市转让板块和协议转让板块回顾。新三板教育板块共有240家公司。上周(2017年8月28日至2017年9月1日),33家公司构成的做市板块中有18家发生交易,193家公司构成的协议板块中有13家发生交易,14家公司处于待挂牌状态。(1)做市转让板块,共有8只股票上涨,涨幅最高前三位为联合永道(10.22%)、金硕信息(1.92%)、远大教科(1.49%)。成交额最高的前三位分别为世纪明德(2186.77万元)、赢鼎教育(1494.63万元)、新道科技(347.38万元)。(2)协议转让板块,共有4家公司上涨,涨幅最高前三位为创显科教(60.00%)、蔚蓝航空(25.00%)、华腾教育(15.58%)。协议板块成交额最高前三为爱乐祺(1539.89万元)、学海文化(1067.64万元)、华腾教育(870.52万元)。(3)待挂牌14家公司。

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1.2 新三板一级市场教育行业定增总结(0828~0901)

上周(2017年8月28日至2017年9月1日),中研瀚海、泰祺教育2家新三板教育公司发布定增预案,西普教育1家新三板教育公司完成定增。

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1.3 A股教育行业重点公司表现回顾(0828~0901)

市场回顾。上周(2017年8月28日至2017年9月1日),A股教育行业57家公司中36家公司上涨,涨幅前三分别为松发股份、开元股份、长江传媒,涨幅分别为+8.35%、+6.58%、+6.11%。跌幅前三名为科大讯飞、天舟文化、珠江钢琴,跌幅分别为-6.00%、-5.14%、-3.65%。

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1.4 美股和港股教育行业表现回顾(0828~0901)

市场回顾。上周(2017年8月28日至2017年9月1日),美股中概股教育行业7家公司股价上涨,涨幅前三分别为海亮教育(+17.19%)、好未来(+10.23%)、新东方(+8.74%)。港股中概股教育行业8家公司中有6家公司股价上涨,涨幅前三分别为网龙(+31.34%)、民生教育(+14.96%)、新高教集团(+6.94%)。

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1.5 一级市场教育行业融资总结(0828~0901)

上周(2017年8月8日至2017年9月1日),6家一级市场教育公司获得融资。(1)在线少儿英语机构魔力耳朵宣布完成4000万元融资,由真格教育基金、猿辅导共同投资。(2)8月28日,融聚邻里获数千万人民币融资,投资方为海捷投资。(3)8月30日,叮当派宣布已于近期完成千万元Pre-A轮融资,投资方为深圳汇杰投资和成瑞投资,此轮融资将继续用于搭建教育体系,完善产品体验。(4)8月30日,互联派正式宣布获梅花天使数百万pre-A轮融资,该轮融资主要用于市场的推广及课程产品的研发。(5)9月1日,国外儿童接送服务商Zūm于近日宣布获得550万美元A轮融资,由红杉资本领投,本轮融资用于开拓市场和招聘人才。(6)9月2日,印度英语教育科技公司Kings Learning宣布完成了一笔250万美元的种子轮融资,投资方为麦克苏珊戴尔基金会和一批美国科技投资人。

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二、新三板新增挂牌公司总结

2.1 上周新三板无新增挂牌教育公司

上周新增挂牌教育公司总结。2017年8月28日-2017年9月1日,全国中小企业股份转让系统无新增挂牌教育公司。

三、风险因素

行业风险:(1)政府教育政策的变化带来负面影响。(2)极端事件风险。(3)市场竞争加剧的风险。(4)宏观经济波动风险。

公司风险:(1)知识产权受到侵害的风险。(2)核心技术及人员流失的风险。(3)新产品研发和推广风险。(4)收入季节性波动风险。(5)盈利能力无法持续增长风险。

四、教育行业投资建议

4.1 估值比较:三板较主板折价47%,较一级市场溢价2.6倍

三板估值水平较A股折价约47%,较美股三大龙头公司折价约42%。截至2017年9月1日,教育行业中,A股重点公司2016/2017年PE为57X/54X、新三板重点公司2016/2017年PE为31X/21X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为53X/55X、一级市场教育行业2016年PE(按照主板收购时2016年对赌业绩测算)12X。以2016年估值作为参考,三板估值水平较A股折价约47%,较美股三大龙头公司折价约42%,是一级市场的2.6倍。

三板教育行业已具备较高的安全边际。目前一级市场教育标的资产与主板公司谈判的估值对价对应2016年约16~18X(股份+现金对价)/18~20X(现金对价);从信息披露、财务规范度、市场流动性等角度来看,新三板较一级市场应该享有溢价,所以我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底,具备较高的安全边际。

跨市场教育行业周报201709042017年第32期—松发股份2000万

样本概述。(1)A股:重点关注教育行业公司定义为“教育业务收入大于50%或者明确把教育行业作为主业的上市公司”,包括全通教育、*ST紫学、拓维信息、新南洋、立思辰、秀强股份、中国高科、文化长城、开元股份、科大讯飞、长方集团、威创股份、科锐国际、百洋股份、新开普。(2)美股:教育行业龙头公司为新东方、好未来和达内科技。(3)新三板:综合行业景气、公司竞争力、财务情况,我们把亿童文教、中教股份、颂大教育、威科姆、北教传媒、华图教育、全美在线、华腾教育、星立方、世纪明德、佳一教育、龙门教育、高思教育、新道科技、金智教育、知音文化、绿网天下、分豆教育、星科智能、起航股份、爱立方、雄鹰教育、联合永道、朗朗教育等公司作为新三板市场教育行业重点公司的估值参考。

4.2 行业投资策略:双线配置三板教育公司

投资建议。由于教育行业空间巨大且增速较快,我们看好教育行业的发展前景,而且目前三板教育行业重点公司2016/2017年PE约30X/21X,估值具备较高安全边际,因此,我们建议重点关注以下新三板教育行业的优质公司,其中“Z”表示“可考虑二级市场协议/做市买入”,“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”:

(1)可考虑二级市场做市/协议和一级市场认购定增/老股转让的股票池:世纪明德(Z,D)、中教股份(Z)、高思教育(D)、培诺教育(D)、新道科技(Z,D)、威科姆(Z)、佳一教育(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、星立方(Z)、爱立方(Z)、朗朗教育(D)。

(2)其它已覆盖但无法交易的股票池:颂大教育(停牌)、亿童文教(停牌)、华图教育(停牌)、全美在线、新东方网、尚睿通(退市)、龙门教育(停牌)、金智教育。

(注:以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考)

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五、上周重点报告

5.1 和君商学(831930)2017年中报点评—外延布局智慧教育,收入利润快速增长

外发日期8月28日

收入规模快速增长。和君商学2017年上半年收入9.17亿元,同比上升30.77%;归母净利润3177万元,同比上升19.80%;扣非归母净利润2595万元,同比上升55.23%;毛利率24.28%,同比下降0.11pct;管理费用率9.36%,同比下降0.90pct;销售费用率2.98%,同比上升0.35pct。2017年上半年收入和利润的快增长,主要因为和君商学将控股子公司华职教育、汇冠股份子公司恒峰信息纳入合并范围。

和君商学是国内领先的商学教育培训和智能教育服务提供商。公司聚焦教育领域,涵盖商学教育培训、智能教育装备、精密制造等,主要业务为针对企业实施系统的培训活动。2015年公司收购汇冠股份(300282.sz),布局智能教育装备和精密制造业务。(1)商学教育培训:第一类服务客户是机构(B2B2C),公司提供管理培训的课程讲授,机构客户购买学习;第二类服务客户是个人(B2C),公司提供学习体系课程讲授,企业职员或高校毕业生个人购买,线下面授或线上学习。(2)智能教育服务:产品包括红外触摸屏、光学触摸屏、交互式电子白板及配套智能教学软件,主要客户是渠道商及各类院校。公司2016年收入18亿元,同比增长236.97%;净利润2.08亿元,同比增长4332.15%。2016年营收的快速增长主要由于培训业务的持续增长,以及将汇冠股份纳入合并范围。

内生增长:着力构建三大业务群,逐步形成产业生态。(1)大商科范畴的商学教育培训:涵盖经济、管理、财会、税务、法律等专业方向,产品包括和君商学院、企业人才培训、司法考试培训等,该业务群为另两个业务群提供内容支撑;(2)高校教育管理和高校师生服务:涵盖校企合作办学、应用型转型、创新创业教育、师资培训、大学生职业生涯规划等,服务高等教育院校和师生,该业务群可为另两个业务群共享高校市场;(3)教育领域的公共需求:涵盖智能教育装备、智能教育服务、教材出版策划与发行、在线教育平台等,为各类院校提供产品服务,该业务群可为另两个业务群提供载体和平台。三大业务群互相协同,我们预期未来可逐步形成相对完整的教育业务生态。

外延并购:聚焦智能教育进行产业布局。(1)智能教育装备:子公司汇冠股份(300282.sz)拥有全球领先的红外及光学影像触摸技术,产品包括红外触摸屏、光学触摸屏、交互式电子白板等,其中大尺寸红外触摸屏大量应用于智能教育装备领域,主要客户包括夏普、创维、创显、海信等交互智能平板厂商;(2)智能教育服务:子公司恒峰信息关注个性化学习领域的软件研发,自主研发教务云平台、智慧教室、智慧教研、智慧资源和工具等智慧学习全覆盖的软件体系,为各类院校提供教育信息化综合解决方案;(3)智能教育产业并购基金:2017上半年和君商学增资和睿资产管理,并设立教育产业并购基金,秉承“教育+科技+资本”的投资理念,围绕智能教育装备、教育服务及内容、互联网教育等领域进行投资。

风险因素。市场竞争风险、人才流失风险、技术变革风险等。

估值分析。和君商学目前约45亿元的市值对应2016/TTM PE约为50X/47X。

5.2 新东方网(839896)2017年中报点评—业绩暴增10倍,在线课堂全面爆发

外发日期8月28日

收入利润快速增长。新东方网2017年上半年收入为2.28亿元,同比增长33.93%;归母净利润3454万元,同比增长1006.70%;归母扣非净利润3407万元,同比增长1147.58%。2017年上半年毛利率66.25%,同比下降5.76pct;管理费用率24.65%,同比下降4.11pct;销售费用率32.56%,同比下降2.97pct;归母净利率15.13%,同比大幅提高13.30pct。

新东方网是新东方集团旗下在线教育服务提供商,2017年上半年公司在线教育业务收入高速增长。新东方网拥有新东方在线、酷学网、批改网、酷学多纳、东方优播五大教育平台,公司基于B2C和B2B两种商业模式,专注于面向学前儿童、K12阶段学生、本硕博阶段学生以及职场人士提供专业的在线教育服务。2016年新东方网实现收入4.11亿元,同比增长29.22%;归母净利润5661万元,同比增长266.69%;扣非归母净利润5517万元,同比增长646.47%。2017年上半年新东方在线、酷学网及批改网三大在线教育平台付费学生人次同比增长81.25%,其中国内考试、出国考试、K12付费学生人次分别同比增长171.16%、111.31%、144.27%,带动在线教育业务实现收入22,782万元,同比增长33.93%。

内生增长一:C端在线课堂服务扩大优势业务领先位置,孵化培育新业务争夺新市场。2017年,公司新一代网络智能课堂平台和在线教育直播系统取得阶段性成果并成功应用于教学体系,提高了整体教学质量与学员满意度,各细分市场均快速发展。(1)强化考研业务的领先市场地位:2017年1月,公司正式启动“千万名师”计划以加强教师队伍建设,同时推出“考研云私塾”课程,并发布“云私塾导师养成计划”以满足广大考研学员对于专业课定向辅导的需求。(2)打造四六级业务作为战略性产品:公司重新定义四六级考试培训课程为其战略性入口产品,加大相应课程配套服务,以实现更大范围的大学生用户覆盖率。(3)着力发展K12业务:2017年上半年,公司加大K12新课程的成本投入与市场推广,未来将整合K12业务线资源,加深K12教育产业布局,将K12领域作为新的业务增长点。

内生增长二:B端在线教育服务优化学习平台,拓展合作渠道。公司延续既有的B2B与B2C业务线之间的内容与品牌输入、用户与品牌反哺的商业模式,加大对中小学校、高等院校外语学院等渠道的拓展力度与深度。(1)优化学习平台:公司加大对新一代网络外语教学平台项目的研发投入,拟以外语教学平台为新的核心产品进入各大高等院校外语学院系统。(2)拓展合作渠道:2017年上半年,公司新增覆盖200余家高校客户,为未来高校业务的发展奠定了基础。

外延扩张:完善产业链布局,打造在线教育生态系统。2017年上半年,新东方网继续投资优质教育公司,进一步提升公司的产业链地位。(1)2017年1月,公司投资1200万元入股时代云图25%股权,正式进入国内大学考试图书类消费市场。(2)2017年2月,公司投资6260万元入股翼鸥教育10%股权,进一步提升公司在在线教育直播教学领域的综合实力。

风险因素。(1)市场竞争加剧风险。(2)技术升级风险。

盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司付费人数的增加,我们上调新东方网2017-2019年归母净利润预测为8872万元、1.37亿元、1.90亿元(原17-18年净利润预测7160万元、1.1亿元),3年CAGR为50%。根据最新股本,我们将公司2017-2019年的EPS预测调整为0.49、0.76和1.05元。我们按照2018年11X PS,将公司目标价上调为58.00元,对应约105亿元的目标市值,维持“买入”评级。

5.3 佳一教育(833142)2017年中报点评—深入二三线城市,收入利润快速增长

外发日期8月30日

收入和净利润快速增长。佳一教育2017年上半年收入3920万元,同比上升15.06%;归母净利润945万元,同比上升20.25%;扣非归母净利润781万元;毛利率58.59%,同比下降2.43pct;管理费用率22.16%,同比上升3.76pct;销售费用率6.43%,同比下降1.22pct。

佳一教育是以数学科目为主的K12课外培训服务提供商。佳一教育专注中小学课外辅导服务、教学内容服务和图书产品策划与销售。公司客户类型可以分为两类:K12阶段的中小学生(B2C)和K12阶段的课外培训机构(B2B),目前业务区域分布在华东和华南地区二三线城市。主要业务包括三类:(1)K12课外培训(B2C):面向初中和小学阶段学生开展的以数学为主、兼顾语文和英语培训的一对多小班面授课程;(2)教学内容与运营咨询(B2B):向K12培训机构提供“佳一数学”相关的课堂学习内容、教师培训、学习测评等服务;(3)图书(B2B2C):销售“佳一数学”等课程教材。2016年公司收入和净利润分别为7646万元(+22.76%)和2053万元(+21.25%);2016年培训、教学内容咨询、图书销售三大业务的收入分别为6076、428、1091万元,占比分别为79.47%、5.60%、14.27%。

内生增长:深度打造覆盖二三线城市的K12网络。(1)2C模式直营校扩张:截至2016年末公司拥有29家直营培训中心,2017上半年同期培训学生超过1.8万人,地域覆盖以江苏、浙江和福建3省的二三线城市为主。2017年上半年公司新设4个分公司,新增9个教学点,进一步延伸了产品线,提升了公司在华东地区直营培训点的市场份额;(2)2B模式课程内容输出:目前公司的全国课程合作学校超过1300家,年培训学员超过30万人,我们预计课程合作学校贡献的教材和服务收入均有望在2017-2019年保持约20-30%的复合增长。

外延扩张:拓展业务打开广阔成长空间。(1)高中业务延伸:公司通过参股上海创宏教育、北京小禾时代,借助互联网技术,推进与课程合作教育培训机构的远程教学协作,利用“双师课堂”提升公司在中、高考数学教育领域的市场占有率;(2)学前教育和海外业务:以34万英镑及教学内容入股EZ Education,实现教学内容在英语母语国家的海外拓展,同时获得Doodle Maths APP和课程在中华地区的代理权,有助于国内学前业务拓展;(3)O2O业务闭环渐现:佳一教育依托自主研发的“佳一云数学”教育测评平台,形成“课前知识水平测评到线下实体培训再到课后培训效果测评”的业务闭环。随着与北京小禾时代以及与英国EZ Education公司的合作深入,公司将搭建完整的数学教育O2O产业链。

风险因素。政策风险、经营场所风险、知识产权保护风险等。

盈利预测、估值及投资评级。我们维持佳一教育2017-2019年归母净利润预测为2732、3581、4872万元,3年CAGR为33%。维持公司2017-2019年的EPS预测为0.47、0.62和0.84元。维持“买入”评级。

5.4 孩子王(839843)2017年中报点评——母婴零售巨头扭亏为盈

外发日期8月31日

收入快速增长,业绩扭亏为赢。公司2017年上半年收入为26.62亿元,同比增长38.82%;归母净利润为6146万元,同比增长206.66%,为公司成立以来首次扭亏为盈;扣非归母净利润为5221万元,同比增长160.63%;毛利率26.79%,同比增长2.64pct;管理费用率4.46%,同比下降1.82pct;销售费用率19.81%,同比下降1.00pct。2017年上半年直接销售商品收入25.33亿元、顾客服务收入7183万元、租赁收入3342万元、供应商服务收入2339万元、其他收入92万元,分别占比95.13%、2.70%、1.26%、0.88%、0.03%。

线下+线上全渠道策略,实现消费场景无缝对接。(1)线下门店迅速扩张:2017年上半年,孩子王新进入广西、江西两省,全国范围内新开设12家门店。截至2017年6月30日,公司已在全国18个省份中的94个城市开设185家门店,经营期满18个月的成熟门店累计达到111家,占总体门店的60%;(2)线上APP推出新功能实现“线下+线上”的全连接:公司通过孩子王APP为用户提供随时随地的消费及社交平台,截至2016年年底,APP累计注册用户达到388万人。2017年上半年,APP新推出全场景扫码购功能,消费者能够在任何场景与时间直接扫描产品包装条形码,获得产品信息并一键购买;逐渐实现门店数字化在线,会员可以通过APP预约指定门店的活动、并购买门店的商品。孩子王将线上线下渠道打通,为消费者创造了无缝对接的消费体验。

会员数量保持高速增长,基于大数据的精准营销策略效果显现。(1)会员数量高速增长:孩子王以线下门店及线上平台为社交载体,以育儿顾问为纽带,向顾客提供丰富多元化的原创内容及互动活动,以打造与会员之间的强关系。截至2017年6月30日,公司会员数量达到1,379万,消费会员达到861万,较2016年末,会员数量和消费会员分别增长24.57%和23.88%;(2)基于大数据分析的精准营销:公司通过对会员数据的深度分析,对会员潜在需求实现精准预测。2017年以来,公司减少了以往的全品类通用优惠券的投放量,转变为按大数据分析结果,对某些特定用户精准推送促销信息及发放品类优惠券。精准营销策略驱动公司2017年上半年毛利率有了明显提高,提升了公司的整体盈利水平。

风险因素。市场竞争加剧的风险、核心人员流失的风险等。

估值分析。孩子王目前约140亿元的市值对应2016/TTM PS约为3X/3X。

5.5 高思教育(870155)2017年中报点评—C端业务快速增长,B端业务爆发在即

外发日期9月1日

收入规模快速增长。高思教育2017年上半年收入2.65亿元,同比增长55.96%;归母净利润3592万元,同比增长163.25%;扣非归母净利润3562万元,同比增长159.74%;毛利率53.31%,同比下降0.53pct;管理费用率24.36%,同比下降7.91pct;销售费用率11.39%,同比增长2.25pct。2017年上半年小班培优、爱提分、爱学习、爱尖子业务收入分别为1.41亿元、5068万元、6962万元、349万元,分别占比53.21%、19.13%、26.27%、1.32%。四项业务的毛利率分别为小班培优52.83%、爱提分48.33%、爱学习57.38%、爱尖子67.52%。

高思教育是国内领先的K12教育培训服务提供商。高思教育专注于K12教育培训,课程涵盖从小学、初中到高中的全阶段和全学科。公司主营业务包括(1)C端:高思教育有20个小班培优教学点和12个VIP辅导一对一教学点,线下业务同期在校生超过4万人,累计学员超过40万人;(2)B端:以爱学习为主的在线教学平台目前已覆盖全国500个城市、1300多家教育培训机构、同期超过40万在校生、8000多位教师。高思教育2016年收入3.9亿元(+45%),归母净利润5301万元(+130%)。

“标准化课程体系+教师培训体系”构建高思教育核心竞争力。(1)标准化课程体系:公司拥有287人教研团队,包含10位数理化国家集训队成员、7位高考状元,教研人员50%毕业于北大清华。(2)教师培训体系:公司共有1246名教师,其中242名教师来自清华北大。公司标准化教师培训体系全方位保证教师质量,提升公司核心竞争力。

C端业务:“小班+一对一”聚焦线下培训。(1)小班培优业务:小班培优辅导业务主要包括升学培优训练、素质训练。升学培优训练覆盖K12主要学科,分层教学、因材施教。素质训练包含科技、美术、书法、冬夏令营游学等,提高学生思考创新能力。目前公司的小班培优业务在北京设有22个教学点,续班率超过85%,我们预计未来每年在北京地区将增设7个教学点;我们预计2017-2019年小班培优业务收入约3.5、4.6、5.9亿元,3年CAGR约30%。(2)一对一:目前爱提分线下一对一辅导业务已拥有12个教学点,我们预计公司未来每年增设5个教学点。我们预计2017-2019年一对一业务收入约1.2、1.6、2.1亿元,3年CAGR约30%。

B端业务:“爱学习+双师课堂”或将打开二三线城市广阔成长空间。(1)爱学习:“爱学习”提供K12所有科目教辅服务,通过“互联网+教学平台”的输出模式,面向全国尤其是三、四线城市的K12培训教育机构及公立学校。我们预计2017和2018年,合作培训机构有望达到2800和6000家;2017-2019年,爱学习业务收入将分别达到1.5、2.4、3.6亿元。(2)双师课堂:高思教育向1300多家合作教育机构积极推进双师课堂模式。未来计划将双师课堂模式积极向二三四线城市推进。我们预计2017年双师课堂试点机构将覆盖全国,形成千万元量级收入。

风险因素。同业市场竞争风险、人才流失的风险、经营场所变更风险。

盈利预测、估值分析及投资评级。我们维持高思教育2017-2019年净利润预测为1.16、1.73和2.42亿元,CAGR为44%,对应的2017-2019年EPS为23.29、34.62和48.37元。我们维持公司700元的目标价和35亿元的目标市值,对应2017年PE为30X,维持“买入”评级。

5.6 亿童文教(430223)2017年中报点评——幼教服务龙头收入保持平稳增长

外发日期9月1日

收入快速增长,净利润基本保持稳定。亿童文教2017年上半年收入2.80亿元,同比增长10.29%;归母净利润5799万元,同比下降3.81%;扣非后归母净利润5616万元;毛利率65.54%,同比增加0.05pct;管理费用率13.54%,同比下降5.52pct;销售费用率27.30%,同比上升9.21pct。2017年上半年图书材料收入、玩教具装备收入、其他业务收入分别为1.72亿元、1.01亿元、643万元,分别占比61.61%、36.09%、2.30%。公司净利润小幅下降主要由于加大新产品开发力度及新业务拓展力度,并招聘了一批核心技术及管理人才,导致期间费用同比大幅提升。

亿童文教是国内领先的幼儿教育整体方案提供商。亿童文教是全国性幼儿教育综合服务机构,集教育管理创新、师资培训创新、产品设计创新和网络服务创新于一体,致力于提供科学、全面、系统的幼儿教育整体解决方案。公司产品主要由图书、玩教具、培训三大类组成,涵盖生活、运动、游戏、学习及师资培训五大领域(“生运游学+培训”)。公司通过全国性经销网络,为广大园所及幼儿家庭提供全方位服务。2016年公司营业收入和净利润分别为5.29亿元(+29.78%)和1.20亿元(+72.41%)。2016年图书、玩教具、其他业务收入分别为3.24亿元、2.02亿元、319百万元,毛利率分别为70.05%、60.96%、82.28%。

营销网络遍布全国,幼儿园教育业务持续攀升。公司采用“以培训促进销售”的独特商业模式,通过500多家经销商,向全国约5万所幼儿园提供幼儿教育整体解决方案。公司覆盖的幼儿园数量已达到全国24万所幼儿园的20%。在单园收入方面,三因素有望驱动单园收入快速增长:(1)目前公司已向幼儿园客户推出300余种在业界享有高知名度的学习材料。(2)公司对科学保教装备产品进行全面升级,发布亿童沙水种养区、亿童积塑区、亿童环创包等新品。且公司参与制订国家级《幼儿园玩教具配备标准》,具备较为明显的先发优势。(3)推出互联网教育平台“亿童网校”,为幼儿园教师提供“线上+线下”的一体化培训服务。

升级培训体系,下沉营销渠道。(1)培训体系:公司目前拥有专职培训师近400名,约占员工总数的1/3,外聘专家200多名,在全国设有22家培训中心,开发各类培训课件134种,组织实施培训5万多场,培训园长教师达138万人次。公司升级亿童幼师网校,通过线上线下多种培训形式,系统提升教师专业技能及各地园所教学质量和管理水平。(2)营销渠道:公司的营销网络已经遍及全国288个地级市,以区、县为单位,通过500多家经销商向5万多所幼儿园提供全面和系统的幼儿解决方案。公司引导经销商针对全国幼儿园客户提供差异化、规范化的服务策略,持续精耕细作区域市场,提升区域服务水平。

风险因素。知识产权受侵害风险、产品结构调整风险、委托生产风险等。

盈利预测、估值及投资评级。亿童文教拟创业板IPO的申请已获中国证监会受理。目前公司股票在全国中小企业股份转让系统处于暂停转让状态。我们维持亿童文教2017-19年归母净利润预测为1.61、2.17和2.89亿元,对应2017-19年EPS为1.07/1.45/1.93元。我们维持公司目标价37.00元,维持“买入”评级。

六、挂牌/上市公司重要公告

6.1 新三板挂牌公司重要公告

亿童文教(430223.OC):2017年半年度报告(08/28)

公司实现营业收入279,771,029.50元,同比增长10.29%;实现归属挂牌公司股东的净利润57,985,002.35元,同比下降3.81%;经营活动产生的现金流量净额53,270,908.05元,同比下降11.11%;截止报告期末,公司总资产704,743,668.81元,同比增长5.85%。

传智播客(839976. OC):2017年半年度报告(08/29)

公司实现营业收入 315,874,320.90 元,较上年同期的213,115,668.96元同比增加48.22%。

博智教育(836040.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司实现营业收入14,656,432.45元,实现净利润 3,738,603.43 元。截止报告期末,公司注册资本1,210万元、净资产16,202,070.58 元、总资产28,486,470.21元。

读行学堂(870537.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司实现营业收入 2,433.61万元,较上年同期增加 209.38万元,增长9.41%,与去年同期相比,在经营业绩基本保持稳定的基础上略有增长。

天学网(837243.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司实现营业收入 5,702.97万元,较上年同期增长 7.88%;利润总额为 853.08 万元,实现归属于挂牌公司股东的净利润 724.63 万元,较上年同期下降 32.4%,毛利率 71.16%。

中鹏教育(870813.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司实现营业收入22,352,520.06元,较上年同期增长53.74%;现净利润 -7,663,127.60元,较上年同期减少5,027,268.56元,下降190.73%。

睿易教育(835705.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司公司实现营业收入35,445,780.68元,较去年同期增长30.20%;实现净利润1,984,632.49元,同比减少 73.92%。期末总资产达到119,929,613.18元,较期初增长 37.54%;期末净资产47,323,977.9元,较期初增长4.38%。

西普教育(834525.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司营业收入为 28,810,572.47元,较去年同期增长59.54%,归属于挂牌公司股东的净利润为-265,107.12元,较去年同期增长57.91%。

博商管理(836000.OC):2017年半年度报告(08/29)

公司营业收入为4,486.03万元,较上年同期5,170.60万元减少13.24%。公司归属于挂牌公司股东的净利润为-758.10万元,上年同期15.17万元,同期净利润有所下降。

聚智未来(834538.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入15,020,283.65元,较上年同期增加了11,967,371.27元,同比增长392%,营业成本较去年同期增加了3,044,307.11元,增长比例119.98%,实现净利润-2,565,096.06元,较上年同期增加了 3,236,790.25 元,同比增长 55.79%。

星科智能(430545.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司营业收入为48,150,206.43元,较上年同期增长58.14%;营业成本为 28,611,780.55元,较上年同期增长44.98%;净利润为-4,729,452.14 元(其中归属于挂牌公司股东的净利润为-4,209,677.16元),较上年同期增长74.22%。

轩创国际(837175.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司公司实现营业收入 2,862,828.28元,比上年同期7,133,129.82元下降 59.87%,净利润较去年同期减少了382.69%。

中山教育(871662.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入637万元,较上年度同比增长28.91万元。增幅比例4.75%。实现净利润96.52万元,较上年同期相比减少82.94万元,下降比率46.22%。

圣才教育(831611.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入1585.51万元,较上年同期增加699.29万元,同比增长78.91%;实现归属于挂牌公司股东的净利润为310.87万元,较上年同期增加723.62万元,增长175.32%。经营活动产生的现金流量净额为653.74万元,较去年增加 614.82 万元。

彩珀科教(836515.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入76,334,695.90元,同比下降12.66%;实现净利润为6,646,161.96元,同比下降 3.27%;截至 2017 年 6 月 30 日,公司总资产101,893,228.29元,同比增长20.39%,净资产82,779,549.27元,同比增长 28.60%,资产负债率18.76%,归属于母公司净资产每股2.02 元,基本每股收益 0.17 元。

天立泰(831918.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司累计实现营业收入76,960,429.30元,同比增长17.54%,实现净利润6,110,488.57元,同比减少10.98%。

易知科技(838940.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入5,794,389.97元,较上年同期增长 42.18%;发生营业总成本10,070,283.75元,较上年同期增加 50.9%;实现净利润-4,185,187.80元,较上年同期减少 59.21%,上年同期为-2,628,655.11元,亏损增加1,556,532.69元。

神尔科技(835019.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入54,924,833.64元,同比增长20.46%;实现净利润8,870,291.87 万元,同比下降 29.09%;归属于挂牌公司股东扣除非经常性损益后净利润12,171,953.42元,同比增加12.77%。截止2017年6月30日,公司总资产105,162,984.50元,较上年度期末增长 9.59%,归属于母公司净资产总额96,907,965.55元,较上年度期末增长13.91%。

金宝威(871319.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入31,423,979.54元,较去年同期增长 33.33%,公司净利润10,270,151.10元,较去年同期增长106.46%。

中信出版(834291.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入62,875.46万元,同比增40.75%,营业成本36,302.15万元,同比增长51.31%,归属于挂牌公司的净利润为11,381.97万元,同比增长77.08%。

安行天下(839596.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业总收入6,960,188.35元,比上年度增长6.17%;公司发生营业总成本4,136,939.59元,比上年同期增长0.88%;产生净利润1,330,464.35 元,比上年度增加 76.43%。

朝霞文化(871954.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收入3,593.12万元,较上年同期3,227.12万元增加11.34%,公司净利润 723.95万元,较上年同期增加了114.57万元,增长比例18.80%。

老鹰教育(838254.OC):2017年半年度报告8/29)

公司的主营业务收入为47,816,653.83元,比上年同期增长45.02%;营业成本为30,388,748.44元,比上年同期增长47.18%;归属于母公司的净利润为-5,149,351.99元,比上年同期减少368.61%。

森纵教育(837906.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业总收入3,718,978.33元,上年同期营业收入2,098,881.37 元,增长77.19%。实现归属于挂牌公司股东的净利润-3,215,636.16元,上年同期归属于挂牌公司股东的净利润-3,218,759.73元,增长0.10%。

赢鼎教育(833173.OC):2017年半年度报告(8/29)

公司实现营业收 3,010,186.55元,同比减少95.96%;利润总额和净利润分别为-31,858,157.47元和-31,858,157.47元,分别同比增长-165.71%和-176.75%。截止 2017 年 6 月 30 日,公司总资产为 296,269,604.06元,净资产为273,312,083.11元,总资产较上年同期减少0.41%,净资产较上年同期增长64.33%。

华科易汇(838377.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入6,592,071.20元,较上年同期6,047,418.52元,增长了9.01%。

中青科技(837314.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入471,698.11元,比上年同期减少75.86%,归属于挂牌公司股东的净利润-1,277,876.69元,比上年同期下降76.97%。

关键词(870913.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入5,836.51万元较 2016 年同期4,118.92万元增加1,717.59万元,增长41.70%,净利润本期-732.17万元较上年同期-380.58万元减少351.59万元,减幅92.38%。

梓耕教育(871145.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入81,181,093.33元,较上年同期增加36,671,127.27元,增长82.39%;归属于挂牌公司股东的净利润为12,259,954.77元, 较上年增加12,743,516.17元,增长2635.35%;归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为8,610,470.79 元,较上年增加9,101,027.27元,增长1,855.25%。

新励成(871624.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入3,719.30万元,比上年同期增长1,026.26万元,同比增长38.11%;实现营业成本1,217.68万元,比上年同期增长295.37万元,同比增长32.03%;主要因为是业务范围扩张比上年同期增加所以营业收入、营业成本增加。现净利润31.50 万元,比上年同期下降82.23%。

麦可思(833861.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入3304.46万元,较上年同期增长22.76%;营业成本447.44万元,较上年同期增长1.60%;实现归属于挂牌公司股东的净利润 414.15 万元,较去年同期上升 364.78%;上半年经营活动产生的现金流量净额为-1354.82万元,较上年同期减少426万。

沃尔得(871387.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司营业收15,840,376.2元,营业成本7,719,960.68元,利润总额1,538,312.60元,实现净利润829,306.09元。与去年同期相比,公司营业收入保持较平稳增长,增长比率为24.61%,主营业务毛利率为51.26%。

大山教育(870106.OC):2017年半年度报告(8/30)

实现预收学费为16,223万元,上年同期5,183 万元,增幅213.00%;本期营业收入为约7,628万元,上年同期约3,104万元,增幅为145.75%。

孩教圈(872024.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收 6,181,897.16元,上年同期营业收入为6,736,631.31元,同比下降 8.23%;实现营业成本1,034,411.05元,上年同期营业成本2,067,236.33元,同比下降 49.96%。

厚大股份(837955.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入52,812,398.37元,较2016年同期降低46.04%,实现净利润-9,238,856.99元,较去年同期下降幅度较大。

百年育才(872082.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入40,342,180.22元,较上年同期增长333.34%;营业成本10,923,391.29元,较上年同期增长304.61%;净利润391,780.48元,较上年同期实现扭亏为盈。

中研瀚海(835798.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入11,951,007.23元,较上年同期下降24.61%;营业成本3,119,343.63元,较上年同期上升13.94%;实现净利润-2,498,965.41元,较上年同期下降2,163.82%。

金视野(871925.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现总收入36,520,032.48元,实现净利润7,095,104.25元。

新课堂(:871748.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入5,469.46万元,同比增长23.00%,净利润275.34万元,同比增长571.06%。

真灼科技(835230.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入26,412,651.39元,比上年同期的12,546,318.94元,增加了 110.52%;营业成本 22,015,414.90元,比上年同期的5,743,623.94元,增加了283.30%;本期毛利率为16.65%,比上年同期的54.22%,下降37.57%;本期净利润为-2,522,453,59 元,比去年同期减少亏损27.02%。

能龙教育(831529.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入41,678,554.20元,较上年同期增长11.14%,归属于挂牌公司股东的净利润-12,326,601.25 元,同比下降1.69%。

成功之道(870667.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司现营业收入14,433,230.48元,比去年同期收入15,183,596.49 元下降4.94%;利润总额和净利润分别为 367,142.45 元, 212,296.65 元,分别比去年同期的 602,805.06 元,506,853.46元下降39.09%和58.11%。

大业堂(872126.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入9,539,448.25元,较去年同期减少7,811,775.23元,下降45.02%,净利润为-965,724.43元,较去年同期减少3,242,352.67元,下降142.42%。

赛诚智慧(8707589.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司营业收入下降32.35%,归属于挂牌公司股东的净利润减少395.37万元,归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润减少408.31万元。

金石教育(872035.OC):2017年半年度报告(8/30)

公司实现营业收入9,587.45万元,较上年同期5,557.18万元增长72.52%;净利润 769.45万元,较上年同期 420.94 万元增长 82.79%。

精英在线(:871575.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司实现营业收入1,058.05 万元,较上期增长62.05%,公司实现净利润24.58万元,去年同期净利润为-260.59万元。

行动教育(831891.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司实现营业收入140,813,914.78元,较上年同期增长 26.53%;实现净利润 33,601,972.89元,较上年同期增长112.39%,其中归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 27,195,671.62元,较上年同期增长104.10%。

大智教育(871938.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司实现营业收入110,094,097.78元,较上年同期增长57,951,247.00元,涨幅111.14%。扣除非经常性损益后的净利润23,821,280.53元,较上年同期增长91.77%。

飞硕科技(872010.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司实现营业收入2,040.75万元,同比增长21.04%,实现净利润601.17 万元,同比增长 76.45%,促成净利润大幅增长的原因:一是收入同比增多,二是今年新增收费用户基本上是原有的体验用户基础上发展起来的,新增投入减少。毛利率70.05%,比上年同期提升了 2.29%。

升学在线(871717.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司实现营业收入1,074.01万元,比上年同期增加255.95万元,同比增长31.29%。毛利率为55.86%,比上年同期41.97%增加13.89 个百分点。

环球艺盟(870639.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司营业收入6,334 万元较上年同期2370.01万元增幅167.27%,公司净利润159.21 万元较上年同期的150.46万元增加5.82%,基本持平。

三一学院(870999.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司实现营业收入28,662,982.21元,同比减少80.16%;实现净利润2,138,010.93元,同比下降 75.01%。三一工学院实现营业收入27,787,577.80元,同比增长19.41%;净利润 4,096,822.36元,较上年同期的-1,189,458.40 元大幅上升 444.43%。

金恒股份(837533.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司期实现营业收入37,972,429.73元,营业总成本25,453,127.48元,净利润11,283,059.20元,现金及现金等价物增加额 2,799,083.52 元;相对于上年同期营业收入增加 30,525,168.32元,增长409.88%,营业总成本增加10,691,095.03元,上涨 512.69%,净利润增加10,794,920.08元,上涨 2211.44%。

卓教国际(871255.OC):2017年半年度报告(8/31)

公司营业收入8,241,855.36元,较上年同期增长3.44%;毛利率为7.36%,较上年同期减少了71.92%;归属于挂牌公司股东的净利润-5,046,831.24元,较上年同期大幅度下降;基本每股收益-1.6823元,较上年同期大幅下降;公司总资产为 33,748,056.16元,同比增长 85.18%;归属于挂牌公司股东的净资产5,994,474.40元,同比减少 45.71%;归属于挂牌公司股东的每股净资产2.00元,同比减少45.65%。

环球优路(835981.OC):2017年半年度报告(9/1)

公司实现营业收入26,497,181.54元,较上年同期增长30.70%,净利润-1,624,587.90元,较上年同期下降了690.22%。

京融教育(837052.OC):2017年半年度报告(9/1)

公司营业收入179.04万元,比上年同期减少73.16%;营业成本52.50万元,比上年同期减少 81.56%;净利润-283.71万元,比上年同期减少2,023.70%;资产总额2,320.70万元,比上年同期减少17.29%;负债总额466.54万元,比上年同期减少30.15%;所有者权益 1,854.16 万元,比上年同期减少13.27%。

太奇教育(870263.OC):2017年半年度报告(9/1)

公司实现营业收入34,499,572.18元,同比降低14.52%;归属于挂牌公司股东的净利润9,589,741.16 元,同比下降了11.73%,归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 9,512,852.55,同比下降 5.11%。

6.2 主板教育上市公司重要公告

开元股份(300338.SZ):2017年半年度报告(08/28)

报告期内,公司实现营业收入31,279.64万元,同比增长125.85%;营业成本9,198.18万元,同比增长23.06%;综合毛利率70.59%,同比增加24.56个百分点。主要变化原因为报告期内公司的产品结构发生重大变化,由原来的检测分析仪器、燃料智能化产品扩大到职业教育的网络教育、线下教育。

森马服饰(002563.SZ):2017年半年度报告(08/29)

2017年上半年,公司实现营业收入44.33亿元,较上年同期增长14.28%;实现营业利润7.15亿元,同比增长8.61%;实现归属上市公司股东的净利润5.34亿元,同比增长4.16%。截至2017年6月30日,公司总资产为116.91亿元,归属于母公司所有者的净资产为95.24亿元。

文化长城(300089.SZ):2017年半年度报告(08/29)

报告期内公司基本经营情况稳定,销售业务保持稳定,公司实现营业收223,32.05万元,比上年同期上升12.45%;公司实现营业利润20,66.54万元,较去年同期上升80.79%。公司实现利润总额23,01.97万元,较上年同期上升90.86%;公司归属于母公司所有者的净利润为17,95.28万元,较上年同期上升64.50%。

长江传媒(600757.SH):2017年半年度报告(08/29)

2017年上半年,公司按照年初制定的目标任务,围绕做强主业、转型融合、精细管理和从严治党,公司各项工作基本实现“双过半”目标,总体发展保持平稳。公司在报告期内实现收入45.41亿元,同比下降-37.48%,归母净利润实现3.81亿,同比增长26.53%。

中国科传(601858.SH):2017年半年度报告(08/29)

2017年上半年,公司合并营业收入为8.05亿元,较上年同期的7.23亿元增长了11.30%;合并净利润为0.88亿元,较去年同期的0.52亿元增长了68.88%。上半年公司出版的图书屡获重要荣誉,获奖总数在全国出版社中位居前列。

南方传媒(601900.SH):2017年半年度报告(08/29)

报告期内,公司实现营业收入21.41亿元,利润总额2.55亿元;各业务板块发展均衡,效益稳步提高,产业经营良好,发展潜力凸显。公司增强自主创新能力、推动产业结构协调发展、加快产业转型升级,打造强势出版粤军,实现“文化+金融”“文化+科技”融合发展,将传统主业与新兴业态、金融有机结合,各项经营数据稳步增长。

长方集团(300301.SZ):2017年半年度报告(08/29)

报告称,报告期内公司实现营业总收入855,55.68万元,较上年同期727,48.63万元增长17.60%;营业利润34,62.79万元,较上年同期62,46.09万元下降44.56%;利润总额为44,66.44万元,较上年同期70,23.09万元下降36.40%。报告期内,公司业绩下降的主要原因是,首先是公司坪山生产基地的搬迁导致上半年产能受到影响;其次是公司惠州工业园厂房已完工转为固定资产,开始计提折旧,对利润形成一定影响;最后是2017年上半年调整优化产品结构,加大了对新客户的开拓力度,但其效果尚未释放出来。

立思辰(300010.SZ):2017年半年度报告(08/29)

报告称,2017年上半年,公司管理层紧密围绕年初制定的经营计划,贯彻公司的战略部署,坚持积极进取,强化协同整合,各项经营任务稳步推进,为实现全年的经营目标奠定了坚实的基础。报告期内,公司实现营业收入68,077.05万元,比上年同期增长35.71%;实现归属于上市公司股东的净利润3,496.11万元,比上年同期增长15.62%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,072.40万元,比上年同期增长15.49%。

城市传媒(600229.SH):2017年半年度报告(08/29)

报告期内,公司实现营业收入9.29亿元,同比增长9.78%;实现净利润1.40亿元,同比增长16.31%;归属于母公司股东的净利润1.39亿元,同比增长17.69%。公司整体运营持续向前、向上、向好发展,各项经营指标再创新高,取得了社会效益和经济效益双丰收。

松发股份(603268.SH):2017年半年度报告(08/29)

报告称,报告期内公司实现营业收入22,127.22万元,较上年同期增长65.86%;归属于母公司的净利润2,040.47万元,较上年同期上升26.26%;每股收益0.23元,同比上升27.78%;扣除非经常性损益后每股收益0.21元,同比上升23.53%。公司继续稳步开发国际市场,同时加强国内市场开拓和营销网络建设工作,包括建设精品日用陶瓷生活体验馆,加快营销网点布局及销售人员配备,拓展集团客户。

国脉科技(002093.SZ):2017年半年度报告(08/30)

报告称,报告期公司实现营业收入66,629.33万元,同比增长22.22%;归属于上市公司股东净利润7,812.32万元,同比增长92.42%。截止2017年6月30日,公司总资产47.04亿元,较期初增加0.95%;归属于上市股东权益为29.03亿元,较期初增加1.26%。

勤上股份(002638.SZ):2017年半年度报告(08/30)

报告称,公司从2017年5月25日起停牌,拟对公司半导体照明业务进行剥离,目前仍在进行中,公司通过并购广州龙文进入教育领域。截止报告期末,广州龙文在全国20余个城市拥有教学点近400家,专职教师和兼职教师合计约4,200人,学员总数约为51,000名,报告期内广州龙文在全国不同城市教学课时单价相应有所上涨。报告期内广州龙文实现营业收入380,43.28万元,同比增长15.94%,实现净利54,02.3,867.54元,同比增长63.36%。

新南洋(600661.SH):2017年半年度报告(08/30)

报告称,2017年上半年,公司实现营业收入7.93亿元,同比增长21.32%。归属上市公司股东的净利润为4,228.55万元,同比增长10.23%。其中,公司教育培训主营业务保持了良好的增长态势,实现营业收入6.76亿元,同比增长23.59%,占公司营业收入比例85.26%。

皖新传媒(601801.SH):2017年半年度报告(08/31)

报告称,报告期内公司累计实现销售收入37.87亿元,归属母公司净利润8.30亿元,比上年同期分别增长12.82%和72.85%。公司在2017年上半年坚持以文化教育为核心,强化产业协同,强力推进全媒体、多业态、多产业融合发展,加快推进公司从传统文化企业向数字化平台企业转型,公司经营管理效率和经营质量提升明显。

中国高科(600730.SH):2017年半年度报告(08/31)

本报告期,公司实现销售收入26,894.13万元,归属于上市公司股东的净利润7,313.33万元,较上年同期均实现大幅度增长,主要原因是控股子公司北京万顺达房地产开发有限公司的北京中关村生命科学园博雅A-5项目在本期实现24,784.50万元销售收入。

6.3 海外教育上市公司重要公告

民生教育(1569.HK):2017年中期业绩报告(08/29)

公司的收益由截至上期的2.43亿万元增加约4.9%,本期实现收益2.55亿元。增长主要由于本集团学生入学人数及平均学费增加所致。公司本期扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润为1.07亿元。

网龙(0777.HK):2017年半年度报告(08/30)

公司在本期营业总收入为17.78亿元,同比增长30.51%;净利润为0.26亿元,同比增长160.09%。在中国,集团的本地教育业务在二零一七年第二季度持续良好势头,收入同比增长77.1%;截至二零一七年六月三十日的中国销售订单(将交付予客户或待客户验证的已签订销售订单)已超过人民币2.30亿元。

民生教育(1569.HK):收购目标学校51%股份的公告(08/30)

公告称,本公司的间接附属公司重庆悦诚与卖方文达科贸订立收购协议。据此,重庆悦诚收购原卖方持有的目标学校51%的股份,交易总对价为5亿元。

新高教集团(2001.HK):2017年半年度报告(09/01)

在报告期内,公司收入由上期的1.78亿元增加19.3%,本期实现收入2.13亿元。学费收入由上期的1.64亿元增加至本期的1.97亿元,同比上升20.4%。学费上涨的原因系云南学校相应调整2016年新生学费标准,以及2016/2017学年云南及贵州学校在校生人数增长。

七、业内动态

牵手 Udacity,腾讯引硅谷技术,欲培养未来高级工程师(鲸媒体,08/28)

腾讯学院院长及腾讯大学负责人马永武宣布腾讯与优达学城(Udacity)正式达成深度合作。今后,腾讯工程师将在 Udacity 平台上用硅谷的技术课程实现自我升级。未来,Udacity 和腾讯将基于首次合作的成果和数据,探索更深入的教育合作模式,共同推进和产业紧密结合的技术培训创新。

打造一站式全品类互动教学平台,沪江正式宣布进军职业教育领域(鲸媒体,08/28)

好未来家长帮品牌升级为“家庭教育家长帮”,将启动家庭教育平台战略(鲸媒体,08/29)

近日,好未来旗下品牌家长帮发布消息,将全面启动家庭教育平台战略,品牌slogan正式从“家长的问题家长帮”升级为“家庭教育家长帮”,明确将家庭教育作为未来发展的核心。家长帮此次升级将依托好未来集团资源,涵盖K12全领域教育形态。据称,这也是继学而思将品牌Slogan从“让学习更有效”升级成“受益一生的能力”后,好未来旗下又一个主力事业部的品牌迭代。

部编版三科教材注重国家主权教育,9月中小学投入使用(蓝鲸教育,08/29)

教育部召开新闻发布会介绍义务教育三科教材有关情况。教育部统一组织新编的三科教材——义务教育道德与法治、语文、历史,将于今年9月1日在全国投入使用。据教育部部长助理、党组成员、教材局局长郑富芝介绍,统编三科教材是中央重大决策部署,党中央明确提出教材建设是国家事权,要健全国家教材制度,成立国家教材委员会。教材委已于2017年7月4日正式成立,统筹指导和管理全国的教材工作。

安博教育提交赴美IPO招股书(鲸媒体,08/30)

安博教育向美国证券交易委员会提交IPO招股书,拟筹集资金500万美元。据招股书显示,安博教育2017年第一季度营收为7600多万元人民币。安博教育曾于2010年在美国纽交所挂牌上市,后于2014年停牌退市。安博教育服务业务以重点解决升学和就业两大关键需求为目标,为各个阶段学习者提供个性化学习服务。目前,安博教育集团的业务涉及基础教育服务、职业教育服务、企业培训等领域。

吴恩达Deep Learning 课程花落网易云课堂,微专业课程永久免费(鲸媒体,08/30)

网易云课堂上线了吴恩达深度学习课程。网易页面中对于此课程的介绍是:“由 deeplearning.ai 出品,网易引进的正版授权中文版深度学习工程师微专业课程”。课程内容详情有:神经网络和深度学习、改善深层神经网络、结构化机器学习项目、卷积神经网络、序列模型。此外,该课

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